中国作为全球印制电路板(PCB)行业的最大生产国,占全球PCB行业总产值的比例由2000年的8%上升至2019年的54%,复合增长率高达12.80%。
全球PCB行业市场格局 2023年PCB行业现状及未来发展趋势
PCB(印制电路板)，这个在电子产品中，虽然关键但相当基础的部件，也被赋予了跟随AI服务器及AI产品大爆发的潜质。
据印制电路板行业权威咨询机构Prismark预测，未来 5 年，5G、人工智能(AI)、物联网、工业 4.0、云端服务器、存储设备、汽车电子等将成为驱动PCB需求增长的新方向，且将持续朝高阶技术升级。
数据显示，2022年全球印刷电路板的市场规模约在817.41亿美元以上。而鹏鼎控股总营收362.11亿(几乎全乎来自PCB业务)，东山精密电子电路产品收入218.19亿(营收占比69%，本文只分析东山精密的PCB业务)。
粗略计算，这俩全球数一数二的选手，市占率只有个位数水平。可见，这个行业市场格局相当分散。
究其原因，是因为PCB的应用场景、产品、性能、材料等方面有较大的差异，导致整个行业具有明显的定制化特点。所以行业内有很多甚至仅服务于单一客户的玩家。
而这种行业特点，反过来也说明，PCB赛道进入壁垒并不高，小玩家同样也有不错的生存空间，进而导致，市场内企业众多且竞争十分激烈。
根据中研普华研究院《2023-2028年PCB行业风险投资态势及投融资策略指引报告》显示：
随着AI及AI服务器的发展，PCB行业景气度有望回升。AI服务器PCB的价值量显著提升，为普通服务器PCB的5-6倍，将带动高多层板以及高密度板需求增加。同时，新能源汽车的增长也将带来稳定的PCB需求。须要特别关注深南电路和沪电股份这两家有产能和技术布局的国内企业。
此外，PCB原材料铜价已经企稳回落，配合制造商产能的加速释放，有助于提升国内PCB厂商的业绩。
PCB行业短期虽承压，大数通创新将为PCB带来新驱动。由于宏观经济景气度低迷，PCB作为基础电子产品也相应承压，从A股PCB企业2023年一季报营收和利润同比-7%和-45%、环比-14%和-30%可见一斑。PCB行业需求承压主要源于行业进入创新真空期后景气度乏力，我们认为创新是驱动PCB行业成长的重要来源，当前对PCB行业有显著创新驱动的细分领域主要来自于大数通行业，具体来看：1)大模型训练和推理需求使得AI服务器需求大幅增长，我们推估2023~2025年AI服务器PCB市场将达到60亿元、70亿元和79亿元;2)普通服务器升级为PCIe5.0，PCB价值量将提升，按照PCIE5.0的服务器单台PCB价值量为2777元、非PCIE5.0的服务器单台PCB价值量为2425元的假设，我们推估2023~2025年普通服务器全球市场将达到366亿元、404亿元、438亿元;3)交换机升级到800G将大量采用Superultralowloss级别以上的CCL并采用PCB材料层数将达到32层以上，我们预计2023~2025年交换机市场PCB规模将达到168亿元、193亿元、222亿元。