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不仅传统的“圣诞反弹”没有光临，美股2022年收官日也以跌势收场，标普500和纳斯达克100指数创2008年以来最大年度跌幅，2022年累计下跌分别为19.4%和33%。特斯拉12月单月跌幅就接近40%。
这种惨烈的行情发生在美联储全年大刀阔斧加息近4%的背景之下。那么这种跌幅在全球来看是什么概念？受疫情影响较大的中国市场，上证综指2022年跌幅为14.95%，沪深300为-21.27%，恒生指数跌幅15%，日经指数跌幅为10.95%。
有种观点认为，跌了的东西一定会涨——而且不早不晚，就在接下来的一年里。至少，这种信念支撑了投资者的押注：今年是有记录以来流入以股票为主的交易所交易基金（ETF）资金第二多的年份。
美国银行（Bank of America）的数据显示，尽管股市遭遇了自2008年金融危机以来最糟糕的表现，美国蓝筹股下跌了五分之一，但投资者仍向股票ETF投入了约5100亿美元。但说一句不那么吉利的话，股市连续两年亏损的情况虽然罕见，但也可能发生。
站在2023年的起点，交易员也在问一个问题——2023年是继续做空还是抄底？这个答案对于正在重启的中国市场似乎更容易回答，但对于面临盈利衰退风险、加息仍未终止的美股，这仍值得讨论。
美股多空双方仍僵持不下
事实上，美股2022年年底也尝试过“圣诞反弹”，只是也以失败告终。那波熊市反弹始于11月，当时10月CPI数据跌至7%，低于预期且大幅低于前值的7.7%，标普500一度反弹幅度达19%逼近4100点。不过，今年年初标普500的最高点已超4800点。
然而，这一反弹并没有撑到圣诞。摩根士丹利首席美股策略师威尔逊（Michael Wilson）解释称，每年年底，许多资产管理公司都会玩一种追逐市场上涨或下跌的游戏，以保护或提高他们今年迄今为止的相对表现。大多数时候，随着流动性枯竭，股市在年底前往往会走高，而基金经理能够将他们所持股票的价格推得更高，以寻求更好的业绩排名和奖金。
然而，在像2022年这样的低迷年份，这样做的能力或意愿较低，趋势也在下降，由此降低了年底反弹一直持续到年底的可能性。“鉴于12月前后的技术反转如此明显，我们认为目前的情况更多是看空而不是看多。”
威尔逊认为，最近走弱的CPI数据和美联储会议都是旧新闻了。“我们认为，近期的暴跌更多是因为股市在反映即将到来的盈利衰退，这种衰退比目前的定价更糟糕。”