2022年11月22日，投资机构高盛发布研究报告重申了达利食品集团有限公司(以下简称“达利食品”，03799.HK)“中性”评级。
这家机构表示：“基于较低的饮料销售部分被销售、一般及行政开支减少抵销的预测，下调达利食品2022年—2024年每股盈利预测5%至6%，集团今年收入及净利润或将分别跌3%及13%，2023—2024年则增长6%—7%及8%—10%，目标价由4.2港元下调9.5%至3.8港元。”
同样，在今年8月底，摩根士丹利也下调了达利食品的评级：将达利食品2022年及2023年的净利润预测下调3%及5%。目标价从4.8港元下调17%至4港元；评级从“增持”下调至“与大市同步”。
大摩给出的理由是，达利集团的家庭消费领域的增长被休闲食品、即饮饮料类别的下滑所抵消。
押注豆奶效果一般
作为一家休闲食品及饮料龙头公司，达利食品从1989年创立至今，历经30多年的发展，建立了达利园、好吃点、可比克、乐虎、和其正、豆本豆、美焙辰七子品牌。
中报显示，今年上半年，达利食品实现营收103亿元，同比下降9%；实现毛利36亿元，同比下降16%。
从营收结构来看，包括“美焙辰、豆本豆”品牌在内的家庭消费分部创收17亿元，同比增长3%。
具体来看，以“达利园糕点、可比克薯片、好吃点”品牌为主的休闲食品分部的收入下滑7%，为45亿元。
而以功能性饮料“乐虎”、凉茶“和其正”为主的即饮饮料分部下滑最多，收入同比下降20%，为30亿元。
而业绩全面下滑，使得董事长的4个百亿品牌计划愈发遥远。
董事长许世辉曾表示：到2025年，我们会有4个品牌超百亿，分别是达利园、豆本豆、美焙辰和乐虎。
过于乐观或许来自对市场的“错误估计”，“四大品牌”之一的“豆本豆”已面临增长困境。
2017年底，达利园发布了豆奶产品“豆本豆”，上市之初请到了孙俪作为形象代言人。这款产品一经问世取得了还不错的效果，推出第一年就为集团带来了超10亿元的销售额。
随后，达利食品加大了对这一产品的投入，在三年里广告费用达到了25亿元，在邀请孙俪成为明星代言人后，还分别冠名了《做家务的男人》《奔跑吧》《谁是宝藏歌手》等综艺节目，并在《三生三世十里桃花》《人民的名义》等影视作品中以广告、特约支持等形式出现。
不仅如此，公司还在暑期在北、上、广等各大城市高铁枢纽站进行全覆盖式的联动投放，辐射十余省(市)以及长三角、珠三角等热门城市群。