作者：于博，黄文琛
事件描述
北京时间2023年2月2日凌晨，美联储2月议息会议以12：0的投票结果决定将联邦基金利率的目标区间上调25BP至4.5％ - 4.75％。
核心观点
1、美联储宣布将加息幅度下调至25BP，将联邦基金利率的目标区间上调至4.5％-4.75％，符合市场此前对于本次加息的预期。
2、从声明来看：1）删去了多处关于通胀压力的描述；2）讨论了加息期限（extent）的问题。
3、 从新闻发布会发言来看，美联储主席鲍威尔表示还需要进一步加息至限制性水平，美国仍然存在软着陆的可能。
4、因此，我们预计，美联储3月或将继续加息25BP，同时如果未来通胀数据的改善趋势延续，美联储有较大概率会选择在年中结束加息。对于大类资产来说：1）美股或将提振；2）美债收益率走强；3）美元有较大下行压力。
目录
1.强调通胀改善，下调加息幅度
2.3月继续加息，暂停指日可待
3.通胀仍待回归，经济有望软着陆
4.美股有望提振，美债美元承压
以下是正文
强调通胀改善，下调加息幅度
强调通胀改善，下调加息幅度。由于通胀数据连月回落、就业市场表现强劲，美联储在声明中删除了“通胀居高不下”的表态，表示通胀水平虽然绝对上看仍处高位，但相对来说已经有所改善，因此，宣布将本次加息幅度下调至25BP，将联邦基金利率的目标 区间抬升至4.5％-4.75％，符合市场此前对于本次加息的预期。
美联储还将继续按照已定的计划缩表，以每月减持600亿美元美国国债、350亿美元机构债券和机构抵押贷款支持证券的速度缩减资产负债表规模。
3月继续加息，暂停指日可待
3月继续加息，暂停指日可待。对比本次与上次的议息会议声明（Statement），我们可以发现两大变化。
一是删去多处关于通胀描述。 美联储删除了供需不匹配、能源粮食涨价及俄乌冲突对通胀产生上行压力的表述，也明确表示当前通胀已有缓和（has eased），与CPI、PCE同比涨幅连月回落相符合。
二是3月仍将继续加息，但暂停加息指日可待。美联储再次强调会高度关注通胀风险，“为了有足够的限制性、让通胀能够回到2％，继续上调目标区间是合适的”，意味着加息终点仍有距离。
但值得注意的是，美联储在措辞上出现明显调整，从“确定加息步伐（pace）”调整为“确定加息期限（extent）”，或指向美联储官员已经开始讨论何时停止加息的问题，因此，2月23日公布的2月议息会议纪要或成为判断何时暂停加息的风向标。