2011年，是蚂蚁金服史上最重要的一年，那一年的蚂蚁金服还叫支付宝，那一年的支付宝独立让全球资本吃惊和咋舌，多年之后蚂蚁金服再次让人吃惊的，却是一场演讲。
???????????????????蚂蚁金服，从出生的那一天起，似乎就伴随着坎坷，当年违背契约精神的魔咒一直未散。
IPO搁浅两年多后，随着蚂蚁金服官宣马云“退群”，放弃对蚂蚁集团的实际控制权，这只披着蚂蚁皮的大象，距离重返资本市场仿佛又近了一步。
在此之前，蚂蚁金服的百亿增资计划就已经获得了重庆银保监局的批准，注册资本从80亿扩张至185亿。国资与实体产业资本的入场，让不少人认为，蚂蚁集团的整改已经初步走上了正轨。
不得不承认的是，属于蚂蚁集团的时代正在终结。相比过会科创板时的2500亿美元估值，临发行时的3130亿美元，经历数轮整改的蚂蚁集团，已将旗下数个业务进行梳理分拆，业务规模大大收缩。
截至2022年6月，蚂蚁集团的估值仅余700亿美元。
原罪：饱受争议的出身?
可以说，中概股历史上，面对资本，第一次信任危机来自支付宝。
2004年底，支付宝作为一个独立部门，正式在阿里巴巴内部成立，而在2011年5月，支付宝就获得了央行颁发的国内第一张《支付业务许可证》。
官网没提的是，就在这张许可证颁发的同期，支付宝的全资控股股东从开曼群岛注册的全资子公司Alipay，在两次交易之后，变成了马云和十八罗汉之一谢世煌八二控股的内资公司——浙江阿里巴巴商务有限公司，蚂蚁集团的前身至此正式从阿里巴巴独立。
但支付宝的独立，最终演变成了马云和阿里巴巴有史以来的最大公关危机。
此前，《非金融机构支付服务管理办法》规定，“外商投资支付机构的业务范围、境外出资人的资格条件和出资比例等，由中国人民银行另行规定，报国务院批准”。相比内资，外商想要获取支付牌照的难度可想而知。
2005年入股阿里巴巴的雅虎和软银，分别拥有39%和29.3%的股权，支付宝也通过VIE架构，受到外资公司的控制。根据雅虎后来的声明，支付宝的股权变动并没有通报阿里的董事会，也没有征得股东大会的批准。
著名媒体人胡舒立在《马云为什么错了》一文中认为，“马云在集团两大股东未同意的情况下，擅自将公司核心资产转入自己名下，且转让价格超低显失公允，就严重违反了股东之间的契约，也违反了股东与管理层之间的契约。”