2023年，北向资金的流入速度令人咋舌，1月至今，1311.46亿元（截至1月30日收盘）的总流入量主导了A股的行情，甚至令内资感叹“踏空”。
要知道，去年全年北向资金流入量仅约900亿元，前三季度几乎都是净流出状态，连中国债券都被狂卖近7000亿元。为何兔年北向资金这么能买？外资还会继续买吗？当前新发基金动能有限的内资有望跟上吗？
热钱涌入、“长钱”蓄势
“北向资金流入其实大部分是因为美元贬值而‘被动‘配置新兴市场，这种钱是投机需求，可能不是长钱。”资深全球宏观基金经理袁玉玮对第一财经记者表示，最近A股、北向资金、人民币汇率齐涨，美元/人民币一度从去年的7.4附近回到6.7区间。
究竟人民币升值是北向资金增持A股的因还是果？“综合来说，既是因，又是果。 人民币资产超跌反弹，有其内因；又正逢美联储加息进入后期、美元贬值，导致外资加仓新兴市场，然后又推动了人民币， 形成反射理论里的正反馈。”他称。
无独有偶，某大型新加坡资管机构的业务负责人对记者表示，“有人认为近期的猛涨是基于基本面，但我认为这是‘汇率在发挥作用’（currency play），美元见顶、做空美元的策略开始盛行，目前外资进来布局人民币资产，安全垫是相对比较厚的。”在他看来，如果人民币升值过快，热钱可能会获利了结，但如果汇率稳步运行，那么就会让经济基本面有更多时间复苏并追上目前的市场估值，届时就可能呈现一个技术面叠加基本面的健康行情，但这仍需要观察。
即便如此，上述需求未来也可能推动更多资金流入新兴市场。接受记者采访的外资策略师和投资经理认为，去年被抛售的韩国和中国市场可能最为受益，去年的“香饽饽”印度股市估值已经太过昂贵。他们也认为，初期反弹时，对冲基金等短线资金确实较多，大型海外共同基金（长钱）很难从低配中国的状态突然转换到超配，但确实情绪在不断改善。
1月以来，中国疫情过峰和经济回暖的速度似乎都超出预期，这也使得北向资金继续加速流入。
近期，高盛全球投资研究部的宏观研究和股票策略团队分别发布了最新的中国市场研究判断。宏观层面，春节期间中国旅游及出行数据表明，目前暂时低迷的旅游相关行业正迎来稳步复苏，高盛重申近期将中国2023年GDP增长预期由去年11月的4.5%上调至5.5%的预判；数据显示，短途自驾出行数据已显著恢复，但长途客运仍与疫情前水平存在较大差距；目前，其他行业的经济复苏力度尚待观察：交通和地铁出行数据喜忧参半，新房销售仍呈两位数收缩态势，而春节前一周主要电厂的煤炭消耗量较疫情前（2019年）水平高18%，但仍低于2020年至2022年同期的煤炭消耗量。