美联储将在下周迎来又一个重大决定时刻。市场预计，该央行将在2月1日结束的政策会议上加息25个基点，从其历史性的激进加息步伐中大幅放缓。
为了遏制飙升至50年高位的通胀，美联储在过去一年迅速将联邦基金利率目标区间从近零水平提升至4.25%-4.5%。其中包括连续四次加息75个基点，并在这之后于去年12月将加息幅度放缓至50个基点。
随着这一连串加息似乎开始奏效，决策者们正在考虑，是否在下次会议上将加息步伐进一步放缓至25个基点。最近多个迹象显示，美国物价压力已经见顶。
美国12月消费者价格指数（CPI）同比增长6.5%，为连续第六个月降温，而且看起来将继续下滑。
此外，美国经济中的货币供应量出现收缩。12月美国M2同比下降1.3%，为美联储自1959年开始跟踪该指标以来的最低水平以及首次下降。11月的M2同比增速也已降至0.01%，远低于2021年2月创下的峰值27%。
M2是衡量货币供应量的重要指标，包括流通中的货币、货币市场基金余额和储蓄存款等。由于政府向经济注入大量现金以支持消费者和企业，以及美联储的大规模量化宽松（QE）措施，M2在疫情期间增加了逾40%，并于去年3月达到21.7万亿美元的峰值，但在那之后开始下降。
随着货币供应量减少，消费者不得不动用储蓄来支付更高的利息，如抵押贷款、汽车贷款和信用卡余额等，或者直接用现金来购买大额商品。这一点也从储蓄水平中体现了出来。美国的家庭储蓄率已从一年前的7%降至10月的2.2%，为2005年以来的最低水平。
M2增速急剧下降表明经济正在降温，利率上升的影响已经渗透至经济当中。但经济学家指出，目前的M2水平依然比疫情前高出了37%。也就是说，系统中的流动性仍然很高，还需要做更多工作才能使经济正常化。
花旗全球总裁Nathan Sheets表示，随着M2的进一步回落，它应该会继续帮助冷却通胀，因为货币储备下降会抑制需求，并降低对银行贷款的支持，以及家庭、企业和金融市场交易的其它融资能力。
也有分析人士称，如果你相信诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）的名言，即无论何时何地，通货膨胀始终是一种货币现象，那么你现在也应该认为，美联储可以停止加息了。
华盛顿智库“税务基金会”（Tax Foundation）前副主席史密斯（Karl W． Smith）在彭博社撰文指出，最新数据开始表明，美国经济或根本不需要美联储再进行微调，决策者可以在下周开会时暂停加息，允许更多数据来证实或证伪货币供应和整体经济已接近恢复平衡。