中信证券：2023转折之年
2022年以来，外部地缘风险“黑天鹅”叠加全球流动性紧缩“灰犀牛”导致经济增长预期下行，全球主要权益市场明显走弱；同时，国内经济受疫情反复及地产困境的影响，一直在低位弱势运行，A股的整体估值水平大幅回落，处于近10年以来相对低位水平。2023年，预计上述压制A股的多重因素将迎来转折。
2022年11月，防疫政策优化和地产支持发力已明确政策预期拐点，经济逐步企稳回升潜在增速水平，改善市场风险偏好；预计2023年3月欧美加息结束，人民币汇率拐点出现并逐步升值，打开估值修复空间；2023年下半年A股盈利拐点出现，增速弹性更大，夯实中期修复基础。随着上述三大拐点渐次出现，2023年A股将逐步聚力上行，延续已开启的中期全面修复趋势，进入二季度后上行动能更强，其中外资和私募是全年增量资金的主要来源。
2023年，A股行情可分为两个阶段，第一阶段由政策驱动并已在途中，聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线；第二阶段行情由业绩驱动，风格更偏成长，重点关注“四大安全”领域，具体包括：能源资源安全关注传统能源保供、新能源内需扩张、供需偏紧的关键矿产资源；科技安全关注半导体产业链、信创、数字基建；国防安全围绕航空航天装备及发动机、元器件自主可控需求布局；粮食安全聚焦种源自主可控，抢占生物育种产业化机会。
高盛：沪深300年底目标点位4500点
在经历了极具挑战的2022年之后，预计2023年中国经济会有明显恢复，因此将对2023年中国经济增速预期从4.5%上调至5.2%。重新开放意味着2023年中国可能迎来强劲的消费反弹、核心CPI通胀率小幅回升以及周期性政策逐渐回归正常。
从拉动经济的三驾马车来看，中国出口势必因外需走弱而减速，同时推动增长的因素将从投资轮动至经济重开所带动的消费。消费板块有望成为2023年经济增长的亮点。在经过重开初期而且大部分人口适应与新冠共存之后，预计居民消费增速将在2023年下半年强劲反弹。中国2023年失业率将下降，劳动收入改善而且消费者信心得以部分重建。
总的来说，周期分析显示，经历了过去两年的挑战之后，中国股市很可能在2023年展开反弹，反弹的持续时间和幅度将取决于其他结构性和基本面因素，特别是在新的政治周期下中国企业的长期均衡盈利水平以及市场预期的风险溢价。
考虑到2023年更强劲的每股收益增长前景和更高的估值，重申对中国股票（包括A股和离岸股票）的增持评级，并将MSCI中国的未来12个月目标点位从70上调至80，而沪深300到2023年底的目标点位为4500点，还有约10%的上升空间。