“大空头”摩根士丹利首席策略师Michael Wilson表示，仅一周，市场对于全球经济的看法已然发生了转变，但这并不会影响美股在2023年的下跌，各大公司的盈利前景依旧不乐观。
Wilson指出，在刚迈入2023年时，多数投资者们预计美国经济衰退将在今年上半年开始，但仅仅一周后，市场对于经济衰退的共识就发生了大转弯：
随着中国经济复苏对需求的提振，以及欧洲天然气价格的暴跌，越来越多的投资者开始接受经济软着陆的观点，但大多数投资者则认为经济衰退的时间将被推迟到今年下半年。
Wilson称，投资者们可以认为是对经济衰退的“大转向”推动了2023年初美股的上涨，但他们认为此前被严重做空的美股，是推动年初市场上涨的主要因素：
今年的涨势是由此前低质量并被严重做空的股票带动的，同时周期性股票相对于防御性股票的强劲走势也使得美股开年走势强劲。
Wilson称这种周期性轮动让投资者相信，他们错过了美股底部，必须对其价格重新定位，但Wilson强调市场现在仍然处于熊市的最后阶段，标普500或将创新低：
盈利衰退无法避免熊市在最后阶段有总是试图愚弄投资者们，总是最棘手的，我们一直高度警惕这种假象。
投资者们没有错过最后的上涨趋势，而投资者态度的转变是美股熊市最后一个阶段结束的必要条件
Wilson指出，从他们摩根士丹利四季度财报就可以看出，今年美股的重点并不是经济衰退而是公司盈利衰退，Wilson解释称：
我们的财报电话会议并不是基于经济衰退的时间，甚至都没有将重点放在今年是否会发生衰退。财报显示，我们的营收利润较上季度下滑较上季度进一步下降，我们的模型与前瞻性估计之间的差距与以往一样大。
Wilson表示他们的模型显示公司收益正进一步受到侵蚀，盈利衰退迫在眉睫，标普500或将创新低：
我们的模型和远期预期之间的差距达到有史以来最大值。我们的模型会错吗？当然，但鉴于它的往绩，我们认为它的方向不会错，只是时间和幅度的问题……
我们认为盈利衰退迫在眉睫。当投资者基调出现转变，这进一步支持我们对标普500指数创下新低的预期，这将使熊市在本季度晚些时候或第二季度初结束。
，Wilson认为投资者对公司盈利的预期可能仍然过高。
在他此前的报告中，除去牛市的讨论外，他预测基准情况下2023年标普500指数的每股收益是195美元，而熊市的每股收益为180美元。相比之下，自下而上的普遍预期为230美元。