每经记者：任飞 每经编辑：赵云
兔年正月收尾，债券市场的行情修复持续进行中，但就目前资金面的反复以及其他资产投资环境优势的显现，总体债市投资的回暖效果仍有待提高。上周，信用利差再被压缩，但一级市场发行见涨，南北向债市“互换通”有望落地的消息也继续推进各类型资金和机构参与内地债券市场投资，活跃市场氛围、
一周债市回顾
上周（2.13-2.19），市场资金面情况未见持续，呈现前松后紧的态势。DR001和DR007高点突破2.2%和3%，GC001高点突破4%，受此影响，信用利差继续压缩，是影响周内债市行情的主要因素。
具体到市场方面，由于银行理财赎回趋于稳定，债市尤其是信用债行情继续修复，中短久期高等级品种表现优于中长久期低评级品种，长端利率债则在基本面强预期下进入窄幅震荡状态。
整体看，债市期限利差和信用利差均小幅收窄，十年国债小幅下行1BP至2.89%，十年国开基本持平于3.05%。对于利率债市场的扰动，业界普遍认为，基本面数据空窗期内债市仍缺乏交易主线，期间受资金收紧、中伊联合声明带来的避险情绪等因素扰动。
因此，短端受资金收敛和存单提价影响小幅上行，国债收益率曲线呈现平坦化特征。而在信用债方面，上周发行数据见涨。华创证券统计显示，信用债发行量环比上升至2596.20亿元，总偿还量环比上升至1240.61亿元，净融资额环比上升至1355.59亿元；取消发行规模为52亿元，较上周有所上升。
总的来说，一级市场方面，城投、综合、公用事业、交通运输、房地产、采掘等行业发行较为活跃；二级市场方面，中短票收益率全线下行，信用利差普遍收窄；城投债收益率普遍下行，信用利差整体收窄。评级方面，本周1家主体评级上调，1家主体评级下调。
有分析指出，分析人士称，在经济复苏预期确定的大背景下，复苏成效却有待时间验证的因素主导了当前的行情，波动将会成为近期资金面的常态，预计央行会继续精准投放以呵护流动性。
金鹰基金固定收益部总经理、基金经理龙悦芳表示，今年的债市或以震荡为主，需要相机抉择，在分化中却找确定性机会。全年来看，整体票息资产可能相对占优，理财负反馈带来的调整也可能是机会。中短久期票息资产打底，利率及二永债灵活调整组合久期及杠杆，可能将是应对市场变化的较好方向。
业绩持续回补，混合估值法债基卖爆
上周内，多类型债券基金收益率继续回暖，指数行情连续四周周线呈现收涨态势。Wind统计显示，中长期纯债基金指数周内上涨0.11%，短期纯债基金指数上涨0.09%，二级债基指数跌0.48%。