放弃幻想，过去数十年低通胀的美好时光可能一去不复返了。
考虑到通胀的顽固性，知名经济学家、安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian 近日表示，美联储将无法在不“打击经济”的情况下将通胀降至2%的目标。
美联储需要一个更高的通胀目标，比如3%到4%，我认为联储官员们不可能在不打击经济的情况下让CPI降到2%，但那是因为2%不是正确的目标。
El-Erian认为，美联储“过于依赖数据”，但随着供应侧的发展，包括能源转型、疫情期间供应链的变化、劳动力市场紧张和地缘政治问题的变化，这些因素使得更高的通胀率目标成为必要。
考虑数据是正确的，但你必须对自己的方向有一个判断。现在的问题是，美联储一直在追逐一个难以捉摸的2%的目标。
本周公布的数据显示，美国1月CPI连续放缓至6.4%，核心CPI增速也继续回落，但环比涨幅创2022年10月来的最大涨幅，服务通胀刷新40多年来最高。
这意味着美国通胀放缓的速度趋于平缓，此外，本周公布的多项与消费和通胀相关的经济指标都超出预期。市场愈发相信，美联储可能需要继续收紧货币政策，以确保通胀稳步下降。
高盛和美银已经改口，认为美联储6月还会加息25基点。此前市场预计美联储只会在3月和5月加息。
要改变，很难
尽管通胀居高难下，El-Erian依然认为，美联储不会正式改变通胀目标，至少在明面上，改变目标将对美联储的信誉造成打击。
当你严重偏离通胀目标时，你不可能改变它。
但这并不意味着不能“曲线救国”，El-Erian曾提出，美联储可能会继续发出坚持达到2%通胀目标的信号，但实际上，其最终将追求更高的数字，并希望随着时间的推移，公众会接受并确定这是一个更稳定的通胀目标。
他最近在一篇专栏文章中还提到，通胀有75%的可能性继续反弹，美联储在遏制价格飙升的过程中，可能会最终拖垮美国经济。
本轮通胀已经持续近两年了，随着新冠带来的供应冲击波的消退，“暂时性通胀”的论调正在卷土重来。虽然这种观点令人欣慰，但也可能助长自满情绪，使本已严重的问题更难解决。
他补充说，最有可能出现的情况是通胀保持在3%-4%的粘性，出现这种情况的可能性为50%。
这将迫使美联储在两难中做出选择：是摧毁经济以使通胀降至2%的目标，还是等着看美国能否忍受持续在3%至4%的通胀率。