作者：谭雅玲，中国外汇投资研究院、独立经济学家
今晨欧洲央行行长拉加德的两点言论值得关注。一方面是美国债务不会债务违约，否则后果将不堪设想；拉加德言论的理性是老牌经验与专业认知的本质判断。另一方面是在中国和俄罗斯等国寻求建立自己的货币体系之际，欧元、美元的国际地位不应被视为理所当然，但到目前为止，数据并未显示国际货币的使用发生实质性变化。根据欧洲央行汇编的数据，全球约60%的外汇储备和国际债务以美元计价，欧元以20%的比例排在第二。透过拉加德的反应，我们应该关注什么动向？由此，我研究经验考量的的重点在两个层面。
第一是国际情绪去美元化的核心在哪？美元系统可变吗？纵观全球去美元化原因在于俄乌事态引起美元升贬变化急速而极端，各国货币受制并非是国情需要，反之被动性以及风险性越来越大，进而反美元情绪化与投机性美元交织并举，投机炒作迎合美元技术与策略需求则是美元主导势力的核心。包括目前美国中小银行风波的存款转移货币基金都是去美元形成的保护美元格局性竞争的体现，而非实质去美元化的可能。目前去美元化的核心是因为美元之外的其它货币主观出了问题，无论是各自经济实力或结构，或市场能力以及储备货币财力都无法面对客观环境而形成去美元化情绪。其中俄罗斯代表性很强，但是俄罗斯卢布令无法阻挡美国石油购买美元结算，即使俄罗斯用购买黄金试图替代美元的去美元化也是局部或一时因素，实际上目前国际货币体制依然是美元一支独大，黄金依然在美元报价机制之下受制行情与储备条件。目前国际黄金价格高企正是美元报价机制决定购买黄金的成本越来越高，购买黄金代价上涨，反之高涨的黄金价格却有利于美元贬值发挥，进而使得去美元化的各国本币面临升值风险更加极端，如果未来美元一旦掉头升值，其它货币贬值风险的不可收拾将是危机事态可能的重大隐患。市场记忆犹新的历史上亚洲金融危机、俄罗斯金融危机、巴西金融动荡以及阿根廷危机，甚至日元风波，这些无疑都是货币升值到贬值过程产生的危机风波和事件。然而，目前美元化系统并未变化，反之未来加强美元系统的可能将是值得提防的重点。正如拉加德行长所言，到目前为止，美国当局否认了美元的全球主导地位即将终结的说法，甚至暗示数字美元的推出可能会巩固美元的全球主导地位。欧洲央行也希望电子版欧元可以促进其在海外的使用，尽管她警告这也会带来风险，如为洗钱打开大门，或在危机时期刺激对弱势货币的挤兑风险尤其值得提防。因此，全球去美元化简单了，实际竞争逻辑与体系构造存在强弱不均甚至强者更强的现实与未来可能。