新一期“麻辣粉”如期而至。4月17日，央行官网发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展1700亿元中期借贷便利(MLF)操作，利率2.75%；另开展了200亿元公开市场逆回购操作，中标利率2%，二者均与此前保持一致。
价平因素
北京商报记者注意到，因4月17日有1500亿元MLF和180亿元逆回购到期，因此，最新MLF完成200亿元的净投放，实现“小幅加量平价”续作。
从价格上来看，业内认为，4月MLF利率维持不变，受多个因素影响。
正如中国民生银行首席经济学家温彬解读，一是年初以来国内经济整体修复向好，信贷需求较为旺盛，短期内无需再通过降息提振经济。
例如，央行一季度货币政策例会通稿删除了“三重压力”和“逆周期调节”表述，指出“国内经济呈现恢复向好态势”，对国内经济形势的判断更为乐观。温彬认为，后续宽货币操作预计更为审慎，结构性政策工具将发挥更大效能，政策诉求也将从前期的持续“发力”转向“平稳”。
二是当前实体融资成本已实现较大幅度下行，银行净息差持续收窄，未来降息空间进一步收窄，贷款利率或以稳为主。去年贷款利率快速下行，存款定期化加剧成本刚性，商业银行净息差持续收窄至1.91%的历史低位。今年以来，整体信贷利率预计延续下行态势，银行经营业绩将进一步承压。
为此，央行一季度货币政策例会在肯定“贷款利率明显下降”的背景下，将降成本的要求从“推动降低”转变为“稳中有降”，以适应经济和融资形势变化，缓解银行息差压力和稳定其经营运行。温彬认为，后续，政策利率和银行LPR报价进一步下行的空间均在收窄，银行新发贷款利率下行的趋势也将有所收敛。
三是近期部分中小银行下调存款利率，应是在利率自律机制下，对前期国股银行等挂牌利率下调的延续，也是当前呵护净息差的需求，并不意味着新一轮全国性降息的开始，短期内存款基准利率调整的概率仍较低。
“四是当前主要发达经济体仍处于加息周期中，为实现‘内外平衡’，保持MLF利率不变也是最优选择。”温彬称。
微调信号
除了价平外，此次MLF小幅的加量投放，也释放了新的政策信号。4月17日，央行MLF、逆回购续作实现长短期资金净投放，在业内看来，反映央行政策偏积极，释放保持流动性合理充裕，继续为经济复苏提供有力支持。
具体看，4月央行MLF续作除了价稳外，还实现量增，但MLF资金净投放量较前两个月有所收敛，预示央行对政策有所微调。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这一举措背后同样受多个因素促成，一是此前公布的金融统计数据显示，国内延续稳步复苏态势，3月社融、信贷数据超预期，供需两旺，反映目前国内市场整体利率处于合理水平；M2同比维持12.7%增速，目前国内货币与信贷总量保持适度宽松水平，央行短期进一步加码政策并不迫切。二是国内经济恢复+政策靠前发力，接下来央行需要关注政策对内需复苏的传导，合理调节信贷投放节奏，防范潜在资金脱实向虚风险，提升政策支持精准与质效。