作 者丨唐婧
编 辑丨曾芳
距离春节假期只有三个交易日，不少投资者又开始面临“持币还是持股过节”的灵魂拷问。考虑到长假期间A股休市而外盘正常运行，海外市场的不确定因素可能会在节后集中体现，是否落袋为安或改投低风险的投资品种往往让人感到纠结。
2023年开年以来，随着流动性宽松预期打开、人民币持续升值、北向资金大幅净买入等多重利好叠加，A股市场迎来开门红，“红包行情”持续升温。同花顺数据显示，截至1月17日，年内上证指数、深证成指、创业板指数累计上涨4.37%、7.12%和8.47%。值得一提的是，1月16日，上证指数突破3200点，自2022年2月以来首次站上被视作牛熊分界线的年线。
火热的行情能否持续到节后是投资者关注的焦点。记者采访的多位业内人士指出，今年投资者对“持币还是持股过节”不用太过纠结，一方面历史数据显示春节前后主要指数上涨的概率普遍较高，另一方面在股市估值低位、宏观经济基本面改善趋势不变的大背景下，A股的配置价值已经凸显。
国泰君安证券统计数据显示，近十年来，上证综指、沪深300和创业板指在春节后20个交易日的胜率分别为75%、58%、67%。
值得注意的是，1月以来的11个交易日当中，北向资金仅在1月3日出现净流出，其他交易日均净流入，累计净买入达到891亿元，已经接近2022全年净买入额，且创下单月历史最高流入记录。机构人士指出，外资近期以来“抄底”金额之大和频率之快，相当罕见。
不过，当市场预期较为一致时，也要警惕随时可能到来的冲高回落。中航信托宏观策略总监吴照银提醒，元旦后受外资买入白马蓝筹股影响，上证综指、沪深300指数明显上涨，但是一些成长股、绩差股、小市值股票仍然走势较弱。北向资金元旦后11个交易日净流入近900亿元，已超过2022年全年的净流入量，春季后不可能一直保持这样的流入速度。一旦后续资金跟不上，市场就会出现调整，不过调整后又是一轮买入机会。从结构上看，白马蓝筹相对成长股可能仍有优势。
今年“春季躁动”可期
持股过节胜率较大
在各大券商岁末年初发布的新年展望报告中，多家机构提到了“春季躁动”这一词汇。所谓“春季躁动”，是指在没有重大利空因素的年份，股票市场在 1 月至 2 月往往会出现阶段性的上涨行情，背后主要有以下三大驱动因素。
一是年初信贷冲量，市场宏观流动性充裕。过去几年，央行通常会在春节前有不同程度的流动性投放动作，同时银行、保险等金融机构素来有“开门红”的说法，年初的贷款投放力度普遍较大，间接导致资本市场的流动性增加。