文：任泽平团队
四季度GDP同比增长2.9%，前值3.9%；全年GDP增速为3.0%。
12月规模以上工业增加值同比1.3%，前值2.2%；
12月社会固定资产当月投资同比3.1%，前值0.7%；
12月社会消费品零售总额同比-1.8%，前值-5.9%；
12月基建投资（不含电力）当月投资同比14.3%，前值10.6%；
12月房地产开发当月投资同比-12.2%，前值-19.9%；
12月房地产销售面积同比-31.5%，前值-33.3%；
12月房地产销售金额同比-27.7%，前值-32.2%；
12月制造业投资当月投资同比7.4%，前值6.2%；
12月出口（以美元计）同比-9.9%，前值-8.9%；12月进口（以美元计）同比-7.5%，前值-10.6%；
12月M2同比增11.8%，前值12.4%；
12月CPI同比1.8%，前值1.6%；
12月PPI同比-0.7%，前值-1.3%。
1? 六大困境反转信号显现，经济正走出低谷，走向复苏
2022年收官了，全年GDP增速3.0%，一、二、三、四季度分别为4.8%、0.4%、3.9%和2.9%。主因是疫情反复房地产低迷、消费乏力、就业严峻、企业信心不足，叠加外部美联储加息、地缘冲突等因素。
12月经济金融数据显示，经济的底部已经出现，正走出低谷，走向复苏，否极泰来，曙光乍现。
受前期疫情抑制的经济活动开始恢复，线下场景恢复带动消费降幅收窄，基建和制造业投资保持韧性，房地产投资虽然低迷、但限购放开的城市销售小幅回暖。但是，海外需求自三季度开始回落，出口大幅下滑拖累经济，对外部形势的严峻性要有充足准备。
我们判断，“困境反转”是2023年经济形势和资本市场的关键词与主要逻辑，对上半年经济形势可以适当乐观些，当然机遇与挑战并存，不可盲目乐观。当务之急是把发展放在首要任务，全力拼经济。
六大困境反转信号：
一是经济活动困境反转，航空运输恢复显著，服务消费恢复活力，同时受制于居民收入和就业。截至2023年1月16日，百度“新冠”搜索指数已经见顶回落，反映疫情对居民线下活动的抑制开始减弱。截至1月16日，北京、上海、广州、深圳地铁客运量月均环比分别为200.5%、-20.6%、35.7%、-11.9%，分别恢复至2019年同期60%、64%、66%和96%的水平，有望带动线下消费的复苏。航空运输恢复显著，12月航空运输业商务活动指数回升至60.0%以上；截至1月16日，中国国内航班（不含港澳台）、国际航班的执行航班月均环比分别为83.4%和15.0%，。