本月早些时候出口的短暂增长远非韩国对外贸易的春天。据韩国关税厅13日消息，今年2月1日至10日的出口额为176.2亿美元，同比增长11.9%；进口225.9亿美元，增长16.9%。出口虽然有所增加，却很难将其视为反弹。这10天内，韩国贸易逆差增加了近50亿美元。加上1月126.9亿美元的贸易逆差，不到两个月的时间，累计贸易逆差已经增至176.6亿美元，达到去年472亿美元贸易逆差的37.4%。中国是韩国最大的出口国，然而1月韩国的对华出口已经连续8个月下降。尽管韩国产业通商资源部将1月份的贸易逆差归因于去年1月出口创新高带来的翘尾效应，但韩国经济整体状况并不容乐观。今年1月，国际货币基金组织（IMF）预测2023年韩国经济增速为1.7%。自去年7月以来，IMF已经连续三次下调韩国经济增长预期。
韩国经济下行既有外部市场原因，也有其国内自身经济原因。
第一，全球贸易保护主义盛行、供应链不断受到干扰形势下，韩国出口形势严峻。在国际地缘政治和疫情干扰之下，以美国为首的一些发达国家为了推动本国经济复苏，推行贸易保护主义政策，不断干扰全球自由贸易，使得原本就脆弱的供应链不断受到各种干扰。这不仅提高了韩国等出口导向型国家的出口成本，也降低了这些国家的贸易规模。与此同时，全球原油、天然气、煤炭等能源产品价格大幅上升，使韩国进口成本相应上升，导致2022年韩国贸易逆差达到472亿美元。这是自2008年金融危机以来，韩国时隔14年首次出现贸易逆差。
第二，美联储激进的货币紧缩政策持续冲击韩国金融市场。2022年，美国经历史无前例的高通货膨胀，于是采取激进货币政策予以应对。受此影响，韩元汇率出现大幅贬值，这也提高了韩国企业债务成本与利息支出，诱发国际资本外逃。
第三，韩国国内物价飙升，期待中的“报复性消费”并不令人满意。疫情冲击之下，主要发达国家不断加码宽松货币政策，持续刺激需求回暖。但全球供给恢复进程相对缓慢，导致供应链瓶颈与需求复苏出现错配。在货币政策与供需矛盾等因素的推动下，全球很多国家出现严重通货膨胀，韩国消费者物价指数也一度飙升到6.3%，达到1997年亚洲金融危机以来的最高水平。高通胀和高借贷提高了韩国居民的生活成本，也抑制了居民消费的复苏。
第四，韩国以半导体为代表的主导产业遭遇寒冬。当前，全球存储半导体需求骤减，导致半导体价格大幅下滑，使得在存储半导体领域占据优势地位的韩国半导体企业营业利润大幅下降。三星电子去年第四季度半导体部门营业利润为2700亿韩元，较2021年同期下降97%。韩国第二大半导体企业SK海力士在2022年第四季度也出现-22%的营业亏损。除了半导体产业，韩国其他主要产业也出现增长疲软态势，工业与矿业、建筑业、服务业等产业生产均出现下降趋势。