经济观察网 记者 梁冀当地时间1月12日，美国劳工部发布2022年12月美国消费者物价指数（CPI），数据显示通胀压力持续舒缓。
数据显示，美国12月CPI同比上涨6.5%，前值7.1%；环比上涨-0.1%，前值0.1%。核心CPI同比上涨5.7%，前值6.0%；环比上涨0.3%，前值0.2%。此次公布的12月数据为整体和核心通胀连续第6和第3个月回落，环比涨幅则是2020年疫情以来首度转负。
数据公布后，市场对美联储再度激进加息的担忧有所缓解。2022年，美联储为抑制高企的通胀，累计加息425个基点（bp）将美国联邦基准利率从0附近提升至4.25%-4.50%。数次大幅加息后，美国通胀出现舒缓迹象。但数据显示，美国就业市场仍然强劲；美联储官员也多番表态，“鹰”势不改。
中金公司点评称，美国通胀放缓的原因来自多方面：一是能源价格大幅下跌，二是供应链瓶颈改善，三是零售商降价去库存。往前看，美国通胀回落的趋势比较明确，但具体位置还有待观察。通胀放缓或使美联储放慢加息步伐，预计下次加息幅度或降至25bp。不过放缓加息不代表转向宽松，离真正的“松货币”还很遥远。
通胀舒缓
经历去年一整年的高热通胀后，美国CPI重回“6”区间。2022年，美联储累计425bp，激进加息抑制通胀效果显现。
2022年12月，美国未季调CPI同比上涨6.5%，预期6.5%，前值7.1%，连续6个月回落，是过去14个月最低；核心CPI同比上涨5.7%，预期5.7%，前值6.0%，是过去12个月最低。季调后的CPI环比上涨-0.1%，预期0.0%，前值0.1%；核心CPI环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.2%。
据国盛证券统计，2000年以来，美国每年12月的CPI环比均值为0.11%，核心CPI环比均值为0.17%。由此可见，美国整体通胀的环比涨幅已低于正常水平，而核心通胀的环比涨幅仍略高于正常水平。
具体分项来看，美国12月CPI中，住宅分项同比上涨7.5%，前值为7.1%；环比上涨0.8%，高于过去12个月均值0.6%；能源类服务同比上涨15.6%，前值14.2%；环比上涨1.5%，高于过去12个月均值1.2%。
国盛证券宏观团队认为，能源类服务分项回升，一方面由于季节性因素，另一方面也与低基数有关。整体看，美国通胀压力已出现广泛缓解，住宅几乎是唯一的支撑项，若剔除住宅分项，则12月美国CPI、核心CPI环比仅分别上涨-0.4%、0.0%。
德邦证券宏观分析师芦哲表示，总体层面，油价下跌构成12月CPI环比转负的关键。核心层面，核心商品在二手车价格的带动下延续通缩；核心服务中，居住通胀仍然是中流砥柱，其他服务通胀环比增速变化方向不一，但整体仍保持韧性。