近日最受市场关注的是巴菲特的增减持消息。
港交所的数据显示,巴菲特还在继续减持比亚迪(01211.HK,002594.SZ),颇有清仓之势。但与此同时,巴菲特却在建仓另一中概股台积电(TSM.US)。
伯克希尔(BRK.B.US)的美股持仓报告显示,其于截至2022年9月30日末止的2022年第3季买入台积电6006万股,9月30日台积电的股价为68.56美元,按现价87.00美元计算,伯克希尔的上述持股到目前为止或已赚了26.90%,或11.08亿美元,相当于伯克希尔最初买入比亚迪总成本2.32亿美元的4.8倍。
刚刚,台积电公布了截至2022年12月31日止的第4季度业绩及2022年初步业绩数据,尽管收入低于预期,但由于盈利表现出乎意料理想,其股价在公布业绩后的交易日大涨6.38%。见下图,2023年以来,台积电已累计上涨16.79%,相比2020年初的低位高出124.52%。
在市场一面倒追捧台积电的时候,投资者还需要警惕台积电第4季业绩会上的一些负面信息,以及该公司对于未来的展望。
台积电业绩摘要
按美元定价,台积电的2022年第4季收入按季下降1.5%,主要因为终端市场需求疲软和客户库存调整带来的负面影响,不过台积电的5纳米技术产量在爬升,收入处于之前指引的低端。而如果以新台币计算,其第4季营收增长2%。
第4季毛利率按季提升1.79个百分点,至62.22%,主要因为汇兑收益和成本改进措施,部分被产能使用率下降所抵消,其中140个基点的增幅与汇兑收益有关,与此同时,成本改善也有助于抵消产能使用率下降的负面影响。
合计经营开支占净收入的10.3%。季度经营利润率为51.96%,较上季提升1.35个百分点。整体而言,其第4季每股盈利为11.41新台币,ROE为41.7%。
台积电的主要生产基地在美国以外地区,但北美收入占比达到69%(2022年第4季),美元兑其他主要货币强势,为台积电带来了可观的汇兑收益。
因此,尽管台积电的2022年第4季收入表现低于预期,主要因为产能使用率有所下降,而产能使用率下降是因为终端客户库存囤积,需求下降,订单有所放缓,但是得益于汇兑收益——其中有140个基点的毛利率增幅与汇兑收益有关,以及成本改善,台积电的季度盈利能力还是得到了进一步的提升,见下图。
就工艺流程而言,5纳米进程技术占其第4季晶圆收入的32%,而7纳米占22%,先进工艺(指的是7纳米及以下)占晶圆收入的54%,与上季持平,与去年同期相比提升4个百分点。全年来看,5纳米技术占全年晶圆收入的26%,7纳米占27%,先进工艺占53%,高于2021年的50%。