作 者丨陈植
编 辑丨周鹏峰
图 源丨摄图网
一石激起千层浪。
周四晚，美国银行股全线大跌，KBW银行指数下跌约7.7%，创下2020年6月以来最大单日跌幅。美国四大银行——摩根大通、花旗、富国银行和美国银行整体市值更是在一夜之间“蒸发”524亿美元。
硅谷银行周四收跌超60%，创下历史最大单日跌幅
3月10日，硅谷银行盘前停牌，停牌前一度从跌60%拉升至涨50%。
这背后，与 硅谷银行(Silicon Valley Bank，下称SVB)遭遇资金流动性风波有着密切关系。
周四晚，硅谷银行突然宣布，它将通过出售可转换优先股与普通股等方式筹资22.5亿美元，此次筹资的其中一个原因，是硅谷银行为了应对资金流动性压力，出售210亿美元证券组合（主要是长期美国国债与长期抵押贷款支持证券），但此举导致18亿美元亏损。
这令金融市场突然意识到这家美国排名第16位的大型银行正面临潜在的业务风险。受此影响，周四晚硅谷银行股价大跌约60%，市值蒸发约96亿美元，创下1988年上市以来最大单日跌幅。
值得注意的是，硅谷银行流动性风波还在持续发酵，尤其在对冲基金Coatue、风投机构USV、投资机构Founder Collective等数十家风投公司纷纷建议所投资的企业从硅谷银行撤离存款资金后，硅谷银行所面临的挤兑风险突然升温，甚至触发美国大型银行股价集体遭遇恐慌性抛售。
那么，作为一家长期稳健经营，且在高科技初创企业投融资领域极具声誉的金融机构，硅谷银行突然遭遇流动性风波背后，到底发生了什么？
硅谷银行流动性风波探因
过去40年，硅谷银行是美国高科技初创企业投融资服务最活跃的金融机构之一。目前，硅谷银行资产管理规模达到约2120亿美元，位列美国银行业第16位。
不同于传统大型银行，硅谷银行的主营业务相当“另类”——专注向美国高科技初创企业提供股权融资、过桥贷款、经营性贷款等投融资服务。
尤其是硅谷银行开创的投贷联动模式，一度成为传统银行扶持高科技初创企业发展的“典范”。
具体而言，硅谷银行在向高科技初创企业提供信贷资金的同时，会用自有资本买入这些企业的少部分股权（或认股期权）。随着企业不断成长发展，硅谷银行不但成功收回贷款并获取可观的利息收入，还能通过企业股权增值获取丰厚的股权投资收益。
“事实上，很多美国高科技初创企业在做大做强后，为了感谢硅谷银行对他们早期发展的投融资支持，会将大量资金存放在硅谷银行，既可以助力硅谷银行支持更多初创企业成长，又能获取较高的存款利息收入。”一位熟悉硅谷银行运作的美国创投机构负责人告诉记者。此外，众多美国创投机构也将硅谷银行视为类PE机构，通过向硅谷银行存款进行“投资”以获取相对安全的投资回报——毕竟，相比PE/VC机构的纯股权投资，硅谷银行的投贷联动模式（股权+债权相结合的投资方式）令投资安全性更高。