为什么说2023年A股全年走势呈现“N”字型震荡走高，风格上小盘成长更胜一筹，而主战场大类行业是医疗保健和信息科技？招商证券策略首席分析师张夏、策略分析师陈刚带来“A股2023年十大预测和十大产业趋势投资展望”主题分享，以下是嘉宾部分观点：
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A股震荡走高，全年走势呈现N字型
对2023年A股我们十大预测分别是，预测一：A股将会震荡走高，全年的走势类似“N”字形；预测二：扩内需政策发力，经济温和复苏，A股整体盈利增速回升至小个位数10%左右的增长；预测三：推动产业安全发展，科技自立自强的政策频出，科创类属性股票崛起，以高端制造、医疗医药、新能源、自主可控和军工装备为代表的新时代五朵金花绽放，科创类指数表现相对占优；预测四：A股成长风格相对占优，小盘成长更胜一筹；
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预测五：美联储将会重启降息，美债收益率加速下行，外资会比较明显回流A股；预测六：天量居民储蓄部分回流权益资产，公募、私募发行较2022年明显回暖，但存量赎回的压力仍大，居民增量资金呈现一个小幅净流入的态势；预测七：信息科技、医疗保健、消费服务增速明显回暖成为业绩占优的大类行业；预测八：中美关系再生波澜，成为阶段性影响A股的关键风险因素；预测九：大型储能、类储能将迎来爆发元年；预测十：车路协同产业链将迎来爆发。
每个观点做一个总结和扩散，第一个，A股震荡走高，全年走势呈现“N”字形。早些时候我们就提出一个理论，A股是一个三年半的周期，每隔三年半随着经济下行稳增长发力，新增中长期社融增速转正并加速改善，A股将会呈现一个震荡上行的走势，将会持续两年半左右。随着经济的改善，通胀升温，我们又会收紧财政、货币政策，那么社融增速将会进入下行周期，随之而来是企业盈利增速进入下行周期，市场会调整一年左右。上行两年半加下行一年左右，加起来就是三年半左右。
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上图我们展示的就是每个三年半的一个周期，以虚线隔开，分水岭就是新增社融增速转正并加速改善。2022年4月份市场见到了上一轮周期的最底部，从2019年1月份开始上行了两年到两年半左右，下行了一年左右，到2022年4月份见到了上一轮的最低点。不过这一次去年反弹以后，由于受到疫情冲击经济二次探底，中长期社融增速再度转负，市场也出现了二次探底。10月底随着二十大胜利召开，市场对于未来稳增长更加明确。预期在疫情政策改变以及稳增长发力之后，我们的社融和中长期社融增速在今年也将会逐渐的转正并进入到加速上行的状态，也就是说A股将会重新回到上行周期。