导读
THECAPITAL
本文4109字，约5.9分钟
作者?| 风信子? 编辑?|?吾人
来源?|?融中财经
（ID：thecapital）
时隔半年，友宝在线再次向港交所提交了新版招股书，这已经是它第四次向IPO发起冲击了。
或许我们并未注意过，在我们办公楼下、地铁站里摆放的自动售卖机是什么牌子的，但却有这样一家企业，已经做成了无人零售经营商龙头，根据弗若斯特沙利文的资料显示，以2021年商品总额计算，友宝在线占市场份额7.4%。以2021年商品总额计算，占市场份额7.7%。以交易商品总额及网络规模计算，2019年、2020年、2021年，友宝在线在中国大陆无人零售行业均排名第一。
不过这样一家龙头公司的上市之路却充满了坎坷。2016年12月，友宝在线与中信建投签署了创业板上市辅导协议。时隔多年，2021年3月，其发布公告称与中信建投签署了《终止辅导协议》，一致同意终止此次创业板IPO辅导。
与此同时，友宝在线做了两手准备，独立上市不成，借壳上市也是一条可行的路子。2017年7月，新华都披露重大资产重组进展，拟向友宝在线全体换股股东发行A股股票，换股吸收合并友宝在线。遗憾的是借壳上市的计划也搁浅了，当年8月29日宣告与新华都的重组计划告吹。
眼瞅着登陆A股无望，今年友宝在线转战港股，5月其提交了第一版招股书，半年过去了，第一版招股书刚刚失效，友宝在线便又提交了一版，可见上市之急迫。
这家曾得到蚂蚁集团、春华资本、中金资本、北极光创投、华住酒店、海尔资本、凯雷等国际国内投资机构和产业资本青睐等企业，为什么现如今等上市之路如此坎坷呢？曾经红极一时的无人零售为何没人再提了？无人零售企业的壁垒究竟在哪里？
01
三年亏15亿
急需上市输血
友宝在线主要主要业务分为三块，智慧零售业务、供应链运营业务和数字增值服务。
智慧零售业务主要收益来自于通过友宝点位的自动售货机进行的商品零售（包括瓶装饮料、零食、现磨咖啡及其他饮料）。目前友宝的自动售货机主要包括智能货柜、饮料售货机、综合售货机及养生机。友宝点位主要分布在工厂、学校、公共场所、办公场所、交通枢纽和少量的餐厅。
智慧零售业务是友宝在线最主要的业务，招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年前三季度，该业务分别实现15.40亿元、13.37亿、19.15亿元、14.86亿元，分别占总营收的56.5%、70.3%、71.6%、81.2%，毛利率分别为44.4%、41.7%、46.4%、44.7%，毛利率水平相对稳定。