近年来，新铝时代经营情况受上游原材料价格和下游市场需求影响波动较大，公司对第一大客户的依赖也较为严重
《投资时报》研究员 ?李璐
2023年对新能源汽车行业来说是机遇与挑战并存的一年。随着防疫政策改变，扩大内需、促消费成为本年政策主向，刺激新能源汽车消费更是其中主线之一。
但根据政策安排，年末新能源汽车补贴将终止，因而从年初开始，国内新能源汽车制造商陆续通过上调部分车型价格，来应对补贴退出造成的利润压缩。同时，国外新能源汽车企业如特斯拉趁势大幅降价挤占国内市场，给国内车企带来前所未有的竞争压力。
而新能源汽车市场需求必然影响上游配件生产企业，重庆新铝时代科技股份有限公司（下称新铝时代）就是其中之一。该公司主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，主要产品为电池盒箱体，是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分。作为国内最早向比亚迪批量供应通过铝合金挤压工艺及FSW等新型工艺制造的电池盒箱体生产企业，目前公司已成为比亚迪新能源汽车电池盒箱体的第一大供应商。
2022年末，新铝时代向创业板递交招股书，目前监管机构已向其发送第一轮审核问询函。据招股书披露，此次IPO该公司拟募集资金10亿元，其中8亿元用于“南川区年产新能源汽车零部件800000套”项目，其余2亿元用于补充流动资金。
从招股书披露内容来看，近年来，新铝时代经营情况受上游原材料价格和下游市场需求影响波动较大，公司对第一大客户依赖较为严重。此外，公司激增的应收账款和高资产负债率也值得关注。
针对经营中存在的风险，《投资时报》电邮沟通提纲至新铝时代相关部门，截至发稿尚未收到回复。
经营不稳定易受影响
招股书数据显示，2019年至2021年及2022年上半年（下称报告期）新铝时代分别实现营业收入3.51亿元、3.32亿元、6.18亿元和5.31亿元；分别实现归母净利润352.23万元、-228.65万元、2675.09万元和5245.06万元。从数据来看，该公司营收、利润均出现了过山车式波动，在2020年出现低谷后又于2021年开始了突飞猛进的增长。
与营收利润趋势相似的是还有该公司毛利率水平，报告期内，该公司主营业务毛利率分别为22.98%、17.76%、21.51%和28.31%，亦出现了一定的波动。
从直接因素来看，影响新铝时代经营业绩的主要是上游原材料价格和下游产品价格及市场需求。据招股书介绍，该公司主要原材料为铝棒，市场价格主要受上游铝锭的价格影响，作为大宗商品，铝锭市场价格变动具有一定波动性。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重较高，分别为64.96%、60.61%、67.78%和72.69%。因此，主要原材料铝棒的价格波动对公司主营业务成本和盈利水平具有较大影响。