消费电子复苏
随着近期国产消费电子行业的复苏，上游OLED产业再次迎来“量价齐升”。行业龙头公司京东方2023年三季报显示，前三季度，公司柔性OLED出货量突破8000万片，随着柔性OLED出货量持续提升，公司柔性OLED业务前三季度业绩同比大幅减亏。公司前三季度实现营业收入1265.15亿元，实现归属于上市公司股东净利润10.22亿元。
基于消费电子的复苏，OLED行业的高成长性，以及国产厂商份额的提升，全面看好国产OLED产业链。
在需求持续景气的带动下，刚性及柔性AMOLED面板价格降幅收敛后趋稳，其中柔性AMOLED面板主力厂商为挽回长期现金流亏损状况逐步开始从低价产品上调价格，并有向上蔓延的趋势。基于对OLED存量市场和增量市场的判断，光大证券认为，OLED产业将开启新一轮的景气周期。
OLED材料概述
OLED(Organic Light Emitting Display，中文名有机发光显示器)是指有机半导体材料和发光材料在电场驱动下，通过载流子注入和复合导致发光的现象。
OLED可应用于显示及照明领域，是继CRT显像管、LCD液晶显示后，基于电致发光的第三代显示技术。
相比于上两代显示技术，OLED显示面板真正拥有了“未来科技”材料的轻、薄、快响应、透明显示、柔性可折叠的特点。其构造特殊，无需繁重真空器件和额外屏幕背光源、液晶相，只需将发光材料蒸镀到纤薄的ITO玻璃板上，通电即可发光显色。同时，OLED具有更广的色域、更大的视角、更宽的工作温度区间且更低的功耗。按驱动方式来分，OLED可分为有源驱动与无源驱动，前者在能耗、显示质量、寿命周期上更具有优势，因此成为主流应用。一般而言，OLED可按发光材料分为两种：小分子OLED和高分子OLED(也可称为PLED)。
OLED材料主要包括两部分：发光材料和基础材料，两者占OLED屏幕物料成本的30%左右。OLED发光材料主要包括红光主体/客体材料、绿光主体/客体材料、蓝光主体/客体材料等。OLED通用材料，主要包括电子传输层ETL、电子注入层EIL、空穴注入层HIL、空穴传输层HTL、空穴阻挡层HBL、电子阻挡层EBL等，随着器件结构的优化，材料的种类在不断变多。其中有机发光层材料和传输层材料为OLED的关键材料。
上游端分析
从成本结构来看，设备和有机材料是OLED面板最主要的成本来源，其中设备占比约为35%，有机材料占比约为23%。有机发光材料作为OLED面板的核心材料，主要包括发光层材料和通用层材料两大类，其品质直接影响面板的最终性能，在OLED面板中占据至关重要的地位。由于产品技术壁垒较高，目前主要由国外企业垄断，国产化能力较弱，通用层材料国产化率在12%左右，发光层材料的国产化率则不足5%。