23日晚，阿里巴巴集团公布了2023财年第三季度（自然年2022年第四季度）业绩。2022年10-12月，收入2477.56亿元，同比增长2%；经调整EBITA（息税前利润）520.48亿元，同比增长16%。均超市场预期。
单看整体营收和利润，我们可以很容易得到营收企稳、利润回升的结果。但是阿里巴巴业务庞大，还是需要深入到各个业务的细节，见智研究就此再做详细解读：
靠物流和出海保住了面子
从收入端看，业务收入增速最快的是菜鸟（除去跨部门交易后同比增加27%）和国际商业（同比增加18%）。
分开来看，菜鸟实际上已经连续几个季度高增长了。
主要是从21年底，菜鸟服务模式升级后，增加了送货上门的选择，使得物流服务收入增加。另外，随着直营业务的加速，送货上门比例也有明显提升，在去年双十一期间，高峰期每天有超过1800万份来自淘宝和天猫的订单送到家中。
再来看国际业务，都说出海内卷严重，市场注意力也更偏爱拼多多的Temu，不过蒋凡上任后的首份答卷还是令人满意的。对比一下近几个季度的披露：
4Q22：在12月份季度，来自 Lazada、速卖通、Trendyol 和Daraz的整体订单同比增长3%，主要由Trendyol强劲的订单增长所驱动（增长超过50%）。
3Q22：在9月份季度，来自 Lazada、速卖通、Trendyol 和Daraz的订单同比下降3%，主要由于Lazada及速卖通订单量减少，部分被Trendyol强劲的订单增长所抵消。
2Q22：在6月份季度，来自 Lazada、速卖通、Trendyol 和Daraz的整体订单量同比下降4%。
我们看到土耳其Trendyol延续了强劲的增长，而Lazada和速卖通的订单相较过往也有所恢复，Lazada的每次订单损失减少30%以上。一方面是西班牙和法国增值税和外汇汇率影响得到了缓解，另一方面菜鸟在国际物流端的改善与国际零售业务也有着协同作用。截止本季度，菜鸟共新增5个国际分拣中心至15个分拣中心，使得东南亚与欧洲等重点国家的跨境配送交付时间显著改善。
此外，12月阿里在西班牙上线了新电商Miravia。与原有跨境电商业务定位不同，定位中高端的Miravia有望在欧洲市场获取新增长点。
钱是靠省出来的？
（见智研究自制图）
见智复盘了阿里过去5个季度的成本及费用对比，可以看到成本优化成绩明显。22年成本降幅显著，从年初的92%降到了本季度的86%，61%的营业成本和12%的销售费用均处于历史中的较低水平。
降本增效也收获了成果，本季度的所有亏损业务亏损幅度都有所收窄。具体来看，在优化了用户获取的投入和提高运营效率后，淘特与淘菜菜亏损同比收窄；饿了么的UE（每笔订单的单位经济效益）转正；盒马毛利率大幅提高，亏损显著减少。