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文 | 金融外参
近年来，医美消费从小众市场进入大众市场，“普惠医美”成为行业热词，越来越多医美企业承担起普惠医美的重任，研发和推广新的医美产品，其中肉毒素、玻尿酸等医美单品一度被推上神坛，华熙生物、爱美客等头部医美企业也因此获得了长足的增长。
据网络数据显示，在疫情未散的2022年，中国医美市场规模仍达到了2645亿元，较2021年同比增长16.31%。此外，浙商证券研报显示，医美需求1月环比12月的恢复速度很快，且春节的消费热度同比不减，预计随着2月逐步返工医美需求回补。
在资本眼中，医美行业是最具投资价值的朝阳产业，是传统药企转型的最优选择。据相关统计，目前已有30多家大型药企通过各种途径入局医美赛道，例如、四环医药、江苏吴中、复星医药、康哲药业、等等。
医药企业纷纷转型或新拓医美业务，让人不禁好奇医美是药企的救命良药还是饮鸩止渴？
瞄准“黄金赛道”
众所周知，行业监管趋严、医药市场竞争程度加剧，药品、耗材降价成趋势，中医药企业陷入增长瓶颈，寻找高景气、有前景和政策利好的赛道，挖掘新的业务增长点，使营收重回增长正轨成为医药企业下一阶段的议题。
在众多战略调整方向上，医美领域格外受医药企业青睐，俨然一条“黄金赛道”。
其一，医美需求旺盛，医美平台新注册用户量激增。医美平台更美APP数据显示，春节后，全平台私信量增长226%，全平台下单量增长193%，全平台验单人数增长318%，全平台GMV增长207%。
此外，爱美客、华熙生物等上游市场头部企业超高的增速，证实了医美行业的高景气度。2022年前三季度，爱美客的营收增长了45.58%，净利润增长了39.96%；华熙生物营收增长了43.43%，净利润增长了21.99%；贝泰妮营收增长了37.05%，净利润增长45.62%。
其二，医美行业毛利率高、复购率高堪比“茅台”，是商业化潜力极大的蓝海赛道。以爱美客为例，2017年-2021年，爱美客的销售毛利率从86.15%增长到93.7%，销售净利率从34.49%增长到66%。
复购率方面，大多数医美产品都有时效，比如玻尿酸效果只能维持半年或一年，时效一过就需要重新注射来维持，这样的特性决定了复购率的高低。对医美企业来说，高毛利率和高复购率，保证企业利润和业绩。
其三，医美市场准入门槛高、集中度较高，资质与技术是主要的竞争点，竞争格局优越。据了解，在医美市场无论是生产或是经营，都需要取得相关部门颁布的《医疗器械注册证》《医疗器械生产许可证》和《医疗器械经营许可证》。