在白酒板块大涨的情况下，山西汾酒股价却逆市下跌。
5月22日，山西汾酒开盘大跌，并一度触及跌停，随后股价跌幅收窄，收盘报224.99元/股跌3.14%。对于股价大跌情况，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者向山西汾酒方面相关人士进行采访联系，对方表示“经营状况以公司公告为准”。
消息面上，山西汾酒股价大跌原因，可能与一则关于产能利用率的传言有关。有互联网传言称，山西汾酒产能利用率不足70%，且存在较大库存问题。针对相关市场传言，22日早间，山西汾酒就通过证券部相关工作人员对外表示，汾酒长期以来产能都是“满负荷的”；另外在库存（渠道库存）方面，该公司称存在一定渠道压力，但在一个合理范围之内，“对公司影响没有那么大，目前各方面都比较稳健”。另外，前述工人员表示，从资金盘口的表现来看，“机构在背后操作出货的可能性较大”。
对于产能利用的情况，南都湾财社记者查阅山西汾酒2022年报注意到，该公司去年实际产能约17.6万千升，设计产能为20.7万千升，产能利用率达到85.02%。
渠道方面，南都湾财社记者透过汾酒2023一季报数据注意到，该公司合同负债（经销商预打款）为41.72亿元，同比增加7.51%；今年一季度经销商回款为98.17亿元，同比增加10.66%；从涉及经销商数据的情况来看，经销商目前对汾酒产品仍抱有信心，另外在应收账款周转天数方面，截至今年3月31日，汾酒为0.006天，即意味着目前汾酒对经销商收款仍是“一手交钱一手交货”。
除了产能和库存的传言外，南都湾财社记者还注意到，网上有消息称“汾酒集团副总经理被留置”也可能是当日股价下跌原因，不过该消息仅有一句话，并未提及被留置的人具体情况。公开资料显示，目前汾酒集团有3名副总经理，分别为杨建锋、常建伟和李明强，上市公司山西汾酒也有3名副总经理，分别为刘卫华、李俊和李成刚。不过，截至南都记者发稿前，汾酒方面尚未对上述消息作进一步回应。
作为白酒行业排名前五的头部企业之一，山西汾酒近年来发展较为迅速，并且去年营收规模达到260亿元左右，而在今年一季度，该公司营收约126.36亿元，保持快速增长态势。
不过即使公司基本面向好，但山西汾酒股价却接连走低，南都湾财社记者注意到，自去年7月1日山西汾酒盘中触及333元之后，股价便呈现逐步走低的趋势，总市值从3800多亿缩水至到2744亿（5月22日收盘），总市值缩水了约27.7%。