经历了去年11月，银行理财产品的投资者正在逐步理解“净值化”的含义。
刚兑时代已经过去，投资者要逐步面对有赢有亏的净值。
但紧随而来的是，部分银行理财产品却走到了“另一个极端”。
部分银行发行的理财产品，不仅注明实施“净值化”，而且极为“豪迈”的要分走投资者超过基准收益率以外的全部收益。
这种做法合理么？
100%浮动管理费率
资管新规后，包括银行理财产品在内的所有资管产品，均打破刚兑，实行净值化波动。
这也意味着理财团队管理对应资产实际获得的收益，在扣除相关费率后即为投资人的真实回报。
可是，有些银行的费率的设计，有点让人看不懂。
3月15日，一只北方的滨海农商行发行的一只理财产品公告称，该产品进入新一投资周期后，当产品单个开放周期年化收益率超过业绩比较基准时，超出部分的100%作为该行浮动资产管理费。
这意味着，不管该产品当期收益能有多好，其实际收益率不可能超过业绩比较基准，换言之4%（最新一期业绩比较基准）,便是其投资所能达到的最高收益率。
而考虑到该产品实际上“投资现金等高流动性资产仓位不低于 5%，利率债仓位 0-20%，信用债仓位不低于70%，公募证券投资基金和资产管理计划不高于 30%，组合杠杆率不高于 120%”。
这个组合的净值波动率是无法排除到期收益亏损的可能的。
换言之，在100%浮动资产管理费作用下，该产品投资人进入了一个“理论上亏损无下限，但盈利有上限”的“不对等”结果。
此前并非100%浮动
公开信息显示，上述实施这一新收费方式的理财产品，全名为滨海金芒果稳赢共享人民币理财计划1902号1期（年开型），以下简称“滨海金芒稳赢1号”。
该产品成立于2019年3月，属于开放式净值型产品，单一投资周期为1年，投资到期后，可续购也可取出。
“滨海金芒果稳赢1号”的风险等级并不高，为二级（中低），风险承受能力较低的稳健型投资者就能购买。
值得注意的是，近年来，在固定资产管理费不变的情况下，该产品的浮动资产管理费一直在上涨：
第三期为超额收益的80%；第四期涨至90%；第五期（今年3月24日开始）涨至100%。