作者：券商中国 许孝如
本周，市场风格突变，微盘股连续两个交易日大跌。市场再度担忧，小微盘股或再度上演春节前后流动性踩踏的危机。
值得注意的是，自4月15日开始，量化私募也再度被指抛售微盘股，导致微盘股大跌。
券商中国记者采访了多家量化私募，均反馈目前主流量化在微盘股上的持仓比例已经大幅下降，从年后各量化私募的超额与微盘股的走势来看，相关性普遍下降。过去两天微盘股的下跌或与量化私募关系不大，主要是市场预期改变。
不过，部分量化还是持有一些微盘股，或者向中证2000、中证1000转移，近两个交易日或遭遇超额的大幅回撤，甚至5%以上负超额，净值刚刚才回血又遭遇一轮考验。
微盘股连续两天大跌
伴随着新“国九条”和退市意见的出台，市场风格出现快速变化。
4月16日，沪深300指数下跌1.07%，但中证1000指数下跌4.18%，中证2000指数跌幅达7.16%，微盘股的跌幅更是超10%。4月15日，市场风格分化更严重，沪深300指数大涨2.11%，中证2000指数下跌4.07%，微盘股下跌8.88%。
截至目前，本周前两个交易日，中证1000跌5.10%，中证2000指数的跌幅达到10.94%，微盘股的跌幅达到18.49%。
有市场人士表示，微盘股过去两个交易日大跌的原因是分红、退市、ST以及程序化交易新规等四道金牌齐发之下，A股的退市力度加大，壳资源价值易归零，多年不分红或分红比例偏低的公司将会被纳入ST，微盘股首当其冲，这导致对小市值股票的未来预期出现改变，资金迅速抛售中小盘股离场。
据监管消息，本次退市规则修改着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，精准出清劣迹、绩差的风险公司，而非针对小盘股。
深圳某私募也表示，目前是大小盘重新定价，等重构结束后市场会逐步恢复常态，中小盘有一批优质的个股被错杀了，或迎来一波快速反弹。
值得注意的是，自4月15日开始，量化私募也再度被指抛售微盘股导致大跌。券商中国记者采访了多家量化私募，均反馈过去两天微盘股的下跌或与量化私募关系不大，主要是一系列政策下市场预期改变。
思源量化投资总监王雄告诉券商中国记者，就目前能看到的数据分析，年后各量化私募的超额与微盘超额相关性已经普遍下降了，在年初小微流动性危机后，大家或多或少都已经收紧了风控。“这两天微盘股下跌感觉与量化私募关系不大，等这周结束，从主流量化私募的超额情况就可以看出来。”
北京一家百亿量化私募相关负责人表示，微盘股这两天大跌，和量化或者程序化交易的资金撤出关系不大。一方面，量化资金没有撤出市场，一直满仓；另一方面，量化的持仓风格不可能一天变化很大，除非干预模型不会直接变。
（责任编辑：AK007）