中国基金报记者张燕北孙晓辉
继“黄金时代”后，“白银帝国”也来了。
自2月14日起，COMEX白银和伦敦银现价格持续上涨。4月11日，伦敦银现收于28.475美元/盎司，涨幅达29%，超过同期伦敦黄金现货19.36%涨幅。同时，沪银主力合约也表现强劲，4月10日收盘价达到7204元/千克，创下2012年10月以来的新高。
实物市场上，白银库存呈现持续去化的态势，反映需求旺盛；衍生品市场上，COMEX白银期货和ETF持仓增加，说明投资者兴趣提升。
近期银价持续上涨的逻辑是什么？与以往相比，本轮白银强势表现的逻辑有何不同？白银后市走势如何？目前是否为入场的好时机？为此，中国基金报记者采访了诺安基金国际业务部总经理宋青，国泰基金国际业务部副总监、国泰大宗商品基金经理朱丹，汇添富基金指数与量化投资部副总监过蓓蓓和国投瑞银白银期货基金基金经理赵建。
受访基金经理普遍认为，银价上涨主要受实物供需、金融和避险属性推动。部分人士认为，白银上涨可能是为了追涨黄金而进行的短期投机。
有基金经理提醒，银价隐含乐观预期，短期投机情绪可能导致价格波动，建议谨慎投资。长期看，金银价格受类货币属性支撑，可在价格回调后配置。
多重因素共振催化银价
中国基金报：黄金价格不断创新高之际，白银也不甘示弱，涨幅甚至超过黄金，创下近三年来新高。您认为近期银价持续上涨的逻辑是什么？与黄金是否一致？
朱丹：近期银价持续上涨主要是实物供需、金融和避险属性三重共振带来的结果。
供需方面，光伏、新能源车等产业带动白银需求，而供给受成本和品位下降压制，导致供需缺口扩大，支撑银价。金融属性上，美联储暂停加息，市场对美元和美债实际利率有下行预期，利好贵金属价格。避险属性方面，全球通胀和地缘风险上升，白银是对冲通胀和不确定性的良好投资品种。
白银与黄金同为贵金属，金融和避险属性相似。但白银工业需求占比较高，与全球宏观经济关联更紧密，尤其是制造业。当全球制造业复苏时，银价更易受益。此外，白银市场规模较小、流动性较差、波动性较大。
过蓓蓓：白银兼具贵金属与工业金属的双重属性，以贵金属的金融属性为主，工业金属的商品属性为辅。宏观经济因素、地缘政治因素、货币信用因素对黄金和白银的影响逻辑是相似的，因此两者价格趋势在大方向上保持一致。
3月以来，贵金属及工业金属的现货价格都大幅上涨，其中，白银涨幅超过20%，远高于黄金和铜的涨幅。
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