2022年央妈印发28万亿，而1月份的经济数据更是炸裂。
1月份人民币贷款增加了4.9万亿，比之前绝大多数机构预测的4.3-4.5万亿还要多了10%，创下了单月历史记录。
更离谱是这两组数据：
一边是企业拼命贷款，46800亿，创历史新高
一边是住户拼命存款，增加了6.2万亿，同样创历史新高
在局长记忆当中，自建国以来从未有过如此剧烈的家庭部门贷款和企业部门贷款的分叉。
奇怪的是，央妈印钞机发动这么久，股市没涨、楼市也没涨，钱都去哪里了？
局长研究好几天，推测超发货币流向的三条路径：
政府贷款，以工代赈。
用于5G、人工智能、数据中心等大型新基建，还有修路、修桥、水库，包括前几天“能用人工尽量不用机械”的以工代赈。
企业贷款，空转。
一批不敢贷。这个世界，大部分人都是因为看见而相信。养猪的挣大钱了才去养猪，航运挣大钱了才去买船，两年前，口罩很挣钱才去见生产线。现在啥都看不见，索性躺平。
一批缺钱的贷不上。银行向来都是晴天送伞、雨天收伞。需要贷款的民营企业都是缺钱的人，但还款能力差风险大。
上个月企业贷款数据大涨，说到底银行为了完成贷款指标，找不缺钱国企来贷款，国企转身就存入了银行，最后货币在金融系统空转。
个人贷款，还债。
一批对生活没了预期，真的提前还贷。
一批是为了省钱。贷款置换，用低利率经营贷置换前两年的高利率贷款。
上个月利率一降全乱套，中国人向来患寡患不均，又进一步刺激民众大规模提前还贷。
综上，央妈超发的货币在金融系统空转，一直出不来。
说到底，最根本原因就是预期。
所有投资的动机靠的是“预期收入”和“财富感觉”，比方说，200万的房子涨价到500万，多了300万财富，大家就敢买房。如果“财富感觉”下降，存款再多也不敢买。
国家为了扭转个人和民营企业的预期，用了三招。
第一招：7个省踩着油门讨好企业家，恢复他们的信心。
安徽直接说企业是我们的‘衣食父母’”，福建，表示始终把企业家当“自己人”。足足沉寂了4年多刘强东，前几天争分夺秒回国，因为他嗅到了高层的信号。
第二招：允许居民小规模去杠杆。