尽管市场刚刚经历了多年来最动荡的月份之一，但由于收益率有吸引力和低波动性，加之市场预期美联储等全球央行加息进入尾声，新兴市场外汇套利交易，即借入低收益货币，买入那些提供高收益的货币的交易，再次受到欢迎。
外媒追踪的借入美元、买入一篮子新兴货币的指标今年以来已反弹近5%，摆脱了此前连续三年的亏损情况，触及2021年以来的最高水平。3月，对美国银行业危机的担忧使得市场押注美联储紧缩周期即将结束，这一指标的回报率超越了发达市场同类指数。
同时，外媒汇编的数据显示，借入美元，买入匈牙利、哥伦比亚和墨西哥的货币的套利交易，今年以来的回报率均超过6%。2023年截至上周五，23种上述外媒追踪的新兴市场货币中，有17种录得正回报，而这些货币大多数在去年亏损。
新兴市场外汇套利交易重燃
根据美国劳工部12日公布的最新数据，今年3月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，涨幅较2月收窄0.3个百分点，低于市场预期；3月CPI同比上涨5%，涨幅较2月收窄1个百分点，为2021年5月以来最小同比涨幅。这缓和了市场对核心通胀加速上升的担忧，也令市场对美联储可能在5月加息后停止加息的预期进一步上升。
机构NatWest Markets Plc的新兴市场策略师达利（Eimear Daly）称：“与直觉相反，3月金融市场波动反而成了重新点燃新兴市场外汇套利交易的入场券。投资者将被进一步吸引回新兴市场的高收益货币进行套利，现在市场上可供套利的新兴市场货币也很多。”
事实上，不仅美联储，市场预期，由于对经济增长的担忧，全球大部分主要央行此前的激进货币紧缩政策似乎都即将结束，因而，尽管外汇市场存在波动，可能会侵蚀一部分潜在回报，但投资者对新兴市场高收益货币套利交易仍有信心。
花旗集团外汇策略师皮克特（Adam Pickett）在研报中写道：“新兴市场货币的回报率在美国经济衰退环境中通常表现良好，因而，套利策略也开始重新变得有趣。新兴市场的固定收益和股票可能仍在挣扎，但新兴市场外汇市场可能是一个更好的藏身之地。”
有分析师表示，一些新兴市场货币是特别有吸引力的套利目标，因为它们的央行此前为了抑制通胀，进行了先发制人的加息。
GAMA资产管理公司（GAMA Asset Management SA）全球宏观投资组合经理梅洛（Rajeev De Mello）表示：“大多数新兴市场国家都已大幅加息，其中许多更是在美联储之前就开始加息，加息幅度更大，因此许多新兴市场的收益率都很有吸引力。”具体而言，他认为，