看着迟迟不降温的就业数据与仍处宽松的市场环境，投行们发出警告，市场低估了工资粘性，美股反弹过了头。
2月8日，瑞信分析师Andrew Garthwaite等发布报告表示，现阶段市场依旧低估了工资继续上涨的可能性，美股开年涨势已经过度。
从1月非农数据来看，美国劳动力市场强劲增长，失业率进一步下降至3.4%，就业数据大幅超预期。同时，12月职位空缺数量创下五个月最高，表明对劳动力的需求旺盛。首次申请失业救济人数也降至九个月以来的最低水平。
高盛分析师Jan Hatzius在最新的报告中指出，如果拜登政府的禁止竞业禁止协议最终获批，那会给本就火热的就业市场再“加把柴”，将使员工收入每年增加2500—3000亿美元（平均每位员工收入增加1.2%）：
竞业禁止一定程度上压低了工资，抑制了新业务的形成，同时也抑制了公司的招聘需求。
而市场预期的美股反弹或与也会随着无法冷却的就业市场化为泡影，截至发稿，标普500今年已累计涨近16%，纳斯达克涨超8%。
工资增长比市场认为的更有粘性
瑞信在报告中指出，当平均时薪和第四季度就业成本指数（ECI）放缓后，市场出现了一种工资增长急剧放缓的乐观情绪，但情况远非如此：
很多行业的工资增长依然强劲（即高于整个市场上平均4.6%水平）。此外， 工作岗位的流失是在收入最高的行业（科技和公用事业），而工作岗位的增加则发生在收入较低的行业（酒店业）。
同时，工资增长的最佳领先指标一直是自愿离职指数（针对私营部门）和报告劳动力短缺的公司比例，两者都表明，与美联储期望的3%至3.5%的范围相比，工资增长幅度仍高得令人不安。
市场普遍认为，美国劳动力市场降温，是美联储使核心通胀放缓至2%的唯一方法。瑞银指出，根据美联储新标准——“超级核心”通胀，剔除了住房后的核心服务业通胀（它包括了理发师、律师或水管工等服务价格，但不包括能源和住房，是核心PCE通胀的最大组成部分），通胀几乎没有下降：
高盛指出，如果拜登政府的禁止竞业禁止条款获批通过，工资还有上行空间：
该提议将允许员工在竞争对手的公司工作或创办竞争企业，这会进一步刺激劳动力市场，根据联邦贸易委员会的两项研究估计，在全国范围内禁止竞业限制将产生巨大的工资效应，目前有3000万美国员工（20%）受制于非竞争条款。