中银证券管涛：推动中国高水平开放的几个理论与实践问题

长安讲坛总第399期演讲专家｜管涛，第三届中国经济五十人论坛成员，曾任国家外汇管理局国际收支司司长，现任中银国际证券全球首席经济学家。

核心观点：

• 1我们现在看待人民币汇率问题不能再用过去传统的从商品角度来理解人民币汇率的走势，现在人民币汇率越来越具有资产价格属性。
• 2从上市公司整体来看，人民币贬值有助于改善上市公司盈利。从这个意义上来讲，人民币贬值不应该成为A股的利空。
• 3我们减持美债主要是美债价格下跌带来的负估值效应1448亿美元。去年，中国投资者净买入美国债券（美债、机构债、企业债3个相加）967亿美元，实际上增加了对美国的敞口。我们一定要把基本概念搞清楚，防止过度解读，更要防止出现误判。
• 4有序推进人民币国际化机遇与挑战并存，关键是做好自己的事情，首要的是保持经济运行在合理区间。

编者按：

管涛，第三届中国经济五十人论坛成员，曾任国家外汇管理局国际收支司司长，现任中银国际证券全球首席经济学家。管涛长期从事货币可兑换、国际收支、汇率政策、国际资本流动等问题的研究。

2023年3月30日，长安讲坛第399期，管涛以《推动中国高水平开放的几个理论与实践问题》为主题，深入阐述了人民币汇率波动、人民币国际化的进程以及贸易顺差等热点问题。

管涛认为，随着中国金融越来越开放，人民币汇率越来越具有资产价格属性，不能再用过去传统的从商品角度来理解人民币汇率的走势。汇率灵活性增加，有助于及时释放压力，避免预期积累，发挥汇率吸收内外部冲击的减震器作用。

对于人民币国际化，管涛认为，机遇与挑战并存，关键是做好自己的事情，经济强则货币强，首要的是保持经济运行在合理区间。

「“长安讲坛”是中国经济50人论坛创办的经济政策讲坛。2021年-2023年，长安讲坛独家与腾讯合作。腾讯新闻将就该系列讲坛提供独家报道，敬请关注。」

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推动中国高水平开放的几个理论与实践问题

管涛

感谢50人论坛的邀请，让我有机会与大家分享对中国高水平开放的理解和看法。今天我主要讲一下金融开放相关的问题，把理论和实践结合起来。