寒武纪的亏损还在继续扩大。
近日，寒武纪披露了2022年业绩预告。公告称，2022年，寒武纪实现营业收入72,500万元到75,000万元，较上年同期略有增长；归属于母公司所有者的净利润预计亏损10.3亿元到12.7亿元，较上年同期相比，亏损扩大25.46%到53.34%。
按2022年亏损10.25亿计算，过去5年时间，寒武纪累计亏损近40亿元。当初顶着“AI芯片第一股”的光环上市的寒武纪，何以至此？又何时才能扭亏为盈？
在业绩预告中，对超13亿元的扣非净亏损，寒武纪给出了三大理由：过高的研发投入、库存积压以及坏账。DoNews通过梳理寒武纪近5年财务情况，发现除了上述问题外，寒武纪还存在依赖大客户以及政府补贴减少等问题。从目前寒武纪财务情况和业务竞争力来看，留给寒武纪逆风翻盘的时间并不多。
01.三大主营业务，都依赖大客户
2021年，寒武纪全年总营收为7.2亿元，以2022年业绩预告中的营收范围的高值来看，寒武纪的营收增长幅度也并不大，仅有4.17%。
2018年，寒武纪的收入全部来自智能终端IP授权业务，不过在失去华为这个大客户后，这部分收入的营收占比逐渐缩小到可以忽略不记。目前寒武纪的主营业务由三部分组成：智能计算集群系统、云端智能芯片及加速卡以及边缘端智能芯片及加速卡。
寒武纪超六成的收入来源，是智能计算集群系统。尽管目前寒武纪并未完全公布该业务线营收，在近日刚发布的《2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》（以下简称“说明书”）中，寒武纪透露，2022年智能计算集群系统收入与2021年基本持平，收入源于南京智能计算中心项目(二、三)期智能计算设备(二期)。
寒武纪智能计算集群系统主要面向的客户群体是政府，且以大单项目为主。一个政府大单项目即可撑起寒武纪该业务线营收。2019年，寒武纪智能计算集群系统业务收入来自两大客户，分别是珠海市横琴新区管理委员会商务局、西安沛东仪享科技服务有限公司，合计贡献的收入比例为97.29%。
2020年，仅南京智能计算中心项目（一期）中智能计算设备采购这一个项目，就为智能计算集群系统业务贡献了81.54%的营收。当年，智能计算集群系统营收占公司总营收的70%以上。
不难看出，寒武纪智能计算集群系统业务依赖大客户，且大客户并不稳定，2021年公司的前五大客户与上年同期前五名客户均不重复，也就是说寒武纪在获客成本方面会承受更多压力，客户的稳定性也在下降。