?大师说，若跌得足够多，便有了价值。被嫌弃的“互联网” “成长股”知乎，已经跌到破净。
核心论点：
知乎市净率跌至 1，但账上现金比例极高，现金及现金等价物和短期投资达 68 亿元，占市 值比例为 81%。同时表现为资产负债率 24%，处在低位水平。以此计算，整体企业价值（EV）跌至 3 亿美元水平。对于一间 MAU 达到 1 亿级别的内容平台公司而言，属于低估；且不谈最近两年营收增速均高于 100%。
文章写于2022年7月
今年以来中概的极端行情，带来的普遍性下跌让投资者难以接受。投资谚语说，最好的买入时间就是市场上血流成河之时，即使有些血是你自己的。正是此时，我关注到知乎写成此文。时间行至9月，知乎股价比之当时更低了一些。而文章逻辑不改，读者可阅。
“知识平台知乎宣布今日完成 D 轮 1 亿美元融资，投资方为今日资本，包括腾讯、搜狗、 赛富、启明、创新工场等在内的原有董事股东也全部跟投。据创新工场李开复透露，知乎该轮融资完成后估值超过 10 亿美元，迈入独角兽行列。”这则消息来自 2017 年 1 月。
2022 年 7 月 13 日，知乎美股收盘 1.56 美元，总市值 10.17 美元。时间跨越 5 年 6 个月， 知乎两次 10 亿美元的估值遥相呼应。
1 行情：时间越久，跌幅越深
中概股上一轮牛市的顶峰是何时？2021 年 2 月。3 月开始下坡，至 6、7 月急转直下，到如今也没转过心性。在 2021 年 3 月底知乎上市，如今是一只次新股。
次新该有的股路历程，知乎经历的只多不少。于牛市顶峰上市，沾染最后末班车，亦吞下莫大苦果。一路走来，知乎仅在 2021 年 6 月有过一轮回光返照般的低点翻倍反弹，至 13.85 美元，之后股价奔右下角趋势再不改。
大师说，若跌得足够多，便有了价值。知乎如今属于和价值无关的，被嫌弃的“互联网” “成长股”，以 7 月 13 日收盘数据，我们看知乎近期的表现，
5 日跌幅 4.29%
10 日跌幅 18.75%
20 日跌幅 4.29%
60 日跌幅 20.81%
120 日跌幅 63.64%
年初至今跌幅 71.84%
250 日跌幅 85.93%
看到这组跌幅数列的你什么感觉？先说纯数字的结论：
时间越久，跌幅越深，说明知乎从未反弹，一直有序下跌。
同期追踪中国互联网公司的 ETF：KWEB的跌幅如下，