A股全面注册制将正式落地 或成资本市场高质量发展新起点 券商市场现状及前景分析报告

据沪深交易所表示,目前,主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪,上市时机已经成熟,将于4月10日(周一)举行首批企业上市仪式。

中信建投认为,全面注册制是资本市场高质量发展的新起点,其本质是金融市场的转型升级,通过改变市场宏观供需结构,更新微观企业经营逻辑,实现金融体系结构升级,以配合国家长期发展战略。

一方面,注册制直接融资体系能够相对有效的对高科技企业进行定价,其次在于直融体系能够让居民通过参与市场,陪伴科技企业增长,分享社会经济发展成果,助力效率与公平的平衡,注册制同时从供需两端助力解决资本市场长期增量问题。

另一方面,注册制能够提升市场对长期价值的关注。原因是注册制把更多的选择权交给市场,也意味着市场机构需要承担更多的责任。只有着重长期价值,才能行稳致远,围绕国家长期发展战略,更好地服务实体经济。

行业层面,财信证券表示,注册制的全面实施将有利于增加创投项目的上市效率,一级退出更加通畅,长期来看,预计将为证券公司投行业务带来增量空间。

此外注册制及战略配售跟投机制下,证券公司的价值发现能力和定价能力重要性凸显,投行资本化发展空间广阔,投行承销业务面临向专业化方向转型,注册制提高了对证券公司行业研究、估值定价、风险控制等专业能力的要求以及资本实力要求。

注册制下投行头部集中趋势或将加强,头部券商更有望取得竞争优势,中小券商投行业务面临向特色化方向转型。公司方面,财信证券表示,中信建投、中金公司:投行业务领先、投行业务占比较高。国金证券在中小券商中弹性较大。

已有23家上市券商披露年报

截至4月1日,已有23家上市券商披露年报。其中,大型券商年报已基本披露完。截至3月31日晚间9点,已有25家上市券商/参股券商的上市公司发布了年报。

东方财富Choice金融终端显示,在上述已经公布年报的上市券商/参股券商的上市公司中,有21家出现了员工人均薪酬下滑,10家降幅超过20%。仅有4家出现了薪酬上涨,涨幅最大的是东方财富,但涨幅未超过12%。

目前披露年报的券商中,头部券商仍然维持了相对高薪。中信证券以83.64万元位列第一(2021年94.69万),中信证券截至2022年年末员工人数25742人。

国泰君安以人均年薪74.19万元位列第二;申万宏源、广发证券、华泰证券以67.49万元、64.78万元和62.97万元位列第三至第五。中信建投、中国银河、东方证券紧随其后,人均年薪分别为60.65万元、57.65万元和57.17万元。

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