食糖行业前景及现状如何?今年国际糖价持续走高的主要推手就是印度的减产且出口下降。因为今年印度的季风雨推迟，厄尔尼诺现象或导致印度甘蔗主产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦季风季节的降雨量明显减少，市场担心印度甘蔗减产。作为食糖的重要来源，甘蔗的种植与生长对水分要求较高。而甘蔗的主要生产国印度的灌溉系统匮乏，约一半的农作物依赖6月到9月的季风雨。
国际市场方面
全球前 10 大食糖生产区域为巴西、印度、欧盟、中国、美国、泰国、墨西哥、巴基斯坦、俄罗斯、澳大利亚。前十大区域产量约占全球糖产量比重 75%-80%，其中巴西及印度均占约 16%-19%，欧盟占比约 10%，泰国占比7%-8%。虽生产格局在全球较为分散，但主产国(地区)较为集中。且因为各主产国压榨时间差异较大，全球食糖生产端并未有明显季节性规律。
全球食糖消费量1.72亿吨(原糖值)，同比增长0.6%，回望历史，消费总体呈增长趋势。
印度减产降低出口意愿。22/23 年度，印度同样受到天气影响，甘蔗的生产出现阻碍，ISMA(1 月)预计印度糖产量3400 万吨，同比减少5%，较之前预期的3650万吨下调260 万吨。
在巴西榨季尾声阶段，印度往往是全球食糖供应的关键所在，虽然当前全球糖价涨超过印度出口平价，但上一榨季印度已经通过出口超1100 万吨的食糖缓解了积年的库存压力，而本榨季印度减产叠加未来乙醇分流糖的长期趋势，印度的出口明显迟缓，印度食品部首批2022/23 年度出口配额为600 万吨，已被糖厂全部签完，而3 月预计的第二批配额仍未到来，短期来看，印度第二批出口配额将成为缓解全球紧张贸易流的关键之一。
巴西22/23 榨季进入尾声，制糖比达到历史高位。高位糖价下，巴西糖相对乙醇价差打开，我们测算目前糖价高于乙醇折糖价约4.8 美分/磅，高价位刺激巴西制糖比达到历史高位，截止3 月1 日，巴西中南部的累计制糖比达到45.92%，同比+0.9%;
累计产糖3350.4 万吨，同比+4.5%，巴西22/23 榨季预计于4 月初结束，本榨季已经进入尾声，巴西糖短期缺乏增量供应的可能，但是在高位糖价下，市场对新榨季巴西继续保持高制糖比有所期待，新增糖需要等待巴西新榨季(4 月中)的开启。
国内方面，主产区干旱天气导致2022/2023榨季全国食糖产量同比减少，叠加配额外进口利润倒挂导致的国内进口积极性下降。预计2022/23榨季全国白糖市场总供应量同比减少7.41%至1550万吨左右。