北交所供图
宣布设立两周年之际，北交所迎来新一轮重磅改革。9月1日，被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称《意见》）正式发布，提出一揽子针对性举措，意在进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。同日，北交所、全国股转公司发布首批八项改革创新举措，全力推动市场高质量发展。业内人士表示，站在高质量建设的新起点，此次深改举措落地后，北交所市场可持续高质量发展的良性生态有望加速形成。
投融两端综合施策
进一步提升流动性
综合来看，本次改革将改善北交所市场流动性作为重点。数据显示，北交所开市以来，日均成交10亿元左右，年化换手率200%左右，流动性水平完全符合中小市值股票流动性特征。
“考虑到北交所成立只有两年左右时间，上市公司也是‘更早更小更新’的创新型中小企业，将北交所市场的流动性与成立时间超30年、上市公司规模更大更成熟的沪深两市流动性简单直接对比，是不太合适的。”北京大学光华管理学院教授刘力表示。
流动性是交易所的血脉，是市场估值定价的重要因素。为更好的服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作支撑。“一直以来，市场各方对提高北交所流动性水平也提出一些意见建议。在这种背景下，《意见》将改善市场流动性作为重点。”证监会相关负责人介绍。
本次北交所改革坚持投融两端综合施策，提出一系列硬招实招，对市场关心的重点、焦点、难点问题均给出“优化解”。
投资端，扩大投资者队伍和优化交易机制两手抓，扩展增量，激活存量。一方面，着力提高存量投资者参与度，便利潜在增量投资者参与市场，引导公募基金扩大北交所市场投资，允许私募股权基金通过二级市场参与北交所投资。另一方面，扩大做市商队伍，丰富库存股来源，推出转融通和做市借券制度，扩大融资融券标的范围。
融资端，着力提高优质企业供给。“上市公司是资本市场可持续发展的基石，解决北交所流动性的根本在于要有优质的投资标的。”证监会相关负责人表示。基于这一考虑，《意见》提出了优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，目的是尽快聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。在北交所、全国股转公司发布的首批八项改革创新举措中，也包括优化“连续挂牌满12个月”的执行标准、优化新三板分层标准等一系列举措。