近日，多家外资机构公开发声称，从估值方面看，目前A股非常有吸引力，中国股市已是全球最具吸引力的市场之一。据Wind数据统计，截至1月30日，万得全A指数市盈率为15.45倍，处于过去10年14.06%的历史分位数水平。而MSCI中国指数市盈率为8.26倍，处于过去10年0.38%的历史分位数水平。从全球市场来看，A股的估值处在低位。
笔者认为，外资机构看好A股，除了当前A股估值具有吸引力外，更有中国经济持续向好、上市公司业绩稳定增长以及政策协同发力等多方面因素。
首先，从宏观层面来看，中国经济韧性强，基本面长期向好。2023年我国GDP同比增长5.2%，增速高于全球3%左右的预计增速，在世界主要经济体中名列前茅。分季度来看，呈现前低、中高、后稳的态势，向好趋势进一步巩固。为促进实体经济发展，去年年底我国开始增发万亿元国债，稳固经济复苏势头。2024年财政政策继续加码可能性仍然较大，将与稳健的货币政策相结合，助力经济稳中向好。
其次，从微观角度来看，去年三季度以来，上市公司利润由降转增，逐步增长。据Wind数据统计，截至1月30日，A股有1458家公司发布2023年业绩预告，其中818家预喜；65家公司发布业绩快报，其中52家公司净利润同比增长；2家公司发布2023年年报，1家净利润同比增长。综合来看，目前发布或剧透2023年业绩的A股公司中，约57%“报喜”。
此外，规模以上工业企业利润数据与上市公司财报数据走势同步性较高，从规上企业利润变动也可以预判上市公司利润变化。国家统计局数据显示，去年12月份，规模以上工业企业利润同比增长16.8%，当月利润连续5个月实现正增长。分季度看，一、二季度规上工业企业利润同比分别下降21.4%、12.7%，三、四季度分别增长7.7%、16.2%，利润由降转增，并实现较快增长。
再次，从政策角度来看，多部门政策协同发力，有望形成合力，改善市场和投资者预期。
1月22日召开的国务院常务会议对资本市场的稳定发展提出了具体要求，提出要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。此后，多部门稳市场、稳信心政策接连出台。比如，央行超预期降准；国务院国资委宣布将全面推开上市公司市值管理考核；证监会全面暂停限售股出借，并对融券效率进行限制。证监会2024年系统工作会议提出，要突出以投资者为本的理念。从维护市场公平性出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则。后续更多举措有望出台。
最后，从全球情况来看，今年美联储大概率将步入降息周期，资金有望流入低洼方向，其中A股就是选择之一。从长期战略配置角度来看，A股有望吸引国内外长线资金关注，逐步扭转市场的供需状态。