来源：申银万国期货宏观金融研究
摘要
近日土耳其连续发生多次强度较高的地震，对当地居民的生命健康和生产生活带来严重的影响。预计土耳其的经济增长也将受到一定程度的打击。过去两年土耳其经济增长表现尚可，2022年GDP增速达到5.5％，高于全球平均水平。受到供应链问题的影响，过去一段时间土耳其通胀大幅上升，一度超过80％。与大部分国际加息应对通胀相反，土耳其选择了降息。
土耳其与欧洲有着密切的联系，过去几年欧洲的银行业和投资者大量从土耳其撤出，土耳其地震对全球金融市场影响可能较小。另外，年中土耳其将举行选举，对抗震救灾的举措或将对选举结果产生影响。考虑到土耳其特殊的地理位置，以及土耳其与中东和俄罗斯的特殊关系，未来一段时间土耳其地震在宏观方面可能产生的影响还需持续关注。
本次土耳其地震对于石油基础设施影响还在评估，估计整个事件前后会影响400-500万桶的出口总量，对目前的原油市场小幅提振，目前原油市场的主要交易仍然是需求的变化。
土耳其和中国、美国并属纯碱出口领域大国，贸易一方面向东走，出口至东南亚、中东地区，向南走也达到非洲地区，最大的出口地区位于路上连接的欧洲，约占其出口总量的一半规模。
土耳其农产品出口在全球贸易中占比较小，最多是小麦，预计22/23年度占全球的3％。当前地震对于生长期的大麦、燕麦和冬小麦影响不多。其他油脂和蛋白出口量也比较少。
黑色层面，土耳其钢材出口欧洲的占比占其总出口的半壁江山，出口到我国的钢材数量微乎其微，2022年仅有0.9万吨。所以从钢材出口总量的缩减角度，土耳其钢厂阶段性停产对我国钢价的影响相对有限。由于土耳其废钢进口占全球比重较大，先前流入到土耳其的废钢资源有外溢到海外市场的风险，对海外废钢价格或将造成一定冲击。但我国废钢进口占比较小，废钢资源的外溢对我国的冲击也相对有限。
关于土耳其地震对海内外宏观，以及相关大宗商品走势的影响，我们将保持持续跟踪。
正文
01
地震前经济增长强劲，但通胀极高
近日，土耳其连续发生多次强度较高的地震，对当地居民的生命健康和生产生活带来严重的影响。预计土耳其的经济增长也将受到一定程度的打击。从已经公布的信息来看，目前受地震影响较为严重的地区占土耳其农产品产出的15％，占工业产出的9％。此外土耳其的旅游业也将在短期之内受到较大打击。周三土耳其宣布暂停股市交易5天。