2月1日，本年首次美联储FOMC会议宣布，加息25个基点，将联邦基金利率推升至4.5%-4.75%目标区间，同时上调存款准备金率、隔夜回购利率、隔夜逆回购利率、一级信贷利率。本次加息幅度是2022年3月以来的最小幅度，符合市场预期。未来一个时期，美元指数可能进一步走弱，这将利好黄金、人民币汇率和A股。
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美联储货币政策将由紧向松调节
本次美联储如期缩减加息幅度，展示了三点重要信息：首先，美联储确认通胀回落快于预期。美国CPI自2022年6月到达高点9.1%以后呈现逐月回落态势，核心通胀自2022年月高点6.6%后仍在逐步回落，且从目前情况来看尚没有出现上世纪70年代通胀多轮反复的迹象。这可能使得美联储认为，加息抑制通胀已取得一定成效，大幅加息的必要性降低。
其次是美联储年内仍有小幅加息的可能。本次美联储缩减加息幅度后，市场的焦点转移至加息终点与后续的加息节奏。主流观点认为，3月FOMC会议上仍会小幅加息25个基点，将联邦利率提升至4.75%-5%水平，之后暂停加息进入观察期。鲍威尔强调，通胀仍然处于高位，美联储依然非常重视通胀风险。
再次是美联储货币政策保持较高灵活度。关于年内货币政策是否会转向，鲍威尔并未给出正面回应，而是称货币政策将视情况保持灵活性。美联储的担忧主要来自通胀反复、美国经济衰退预期、金融市场波动和失业率攀升等多个方面。当前虽然一切看起来似乎都在好转，通胀压力有所缓解、美国经济软着陆的概率正在上升、金融条件已有所放松、失业率维持在低位。从历史上来看，通胀快速下行往往伴随着失业率上升。多家金融机构都认为美国经济衰退概率较高。随着抗通胀的急迫性下降，稳经济的重要性则上升，美联储将进一步提高其政策灵活性。
综上可见，2023年美联储货币政策由紧向松调节的条件正在逐步形成。未来一个时期美联储有更多的自主空间。2024年的总统大选正在临近，美联储也可能受到来自白宫稳经济要求的压力，从而影响其政策调整节奏。
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美国经济存在衰退风险
根据植信·美国经济增长测算模型显示，通胀每提高1%，将降低未来一年经济增长0.36%。考虑到2022年，美国全年通胀可能在8%，将拉低2023年美国GDP增长2.9%个百分点，而当前美国真实增长水平因劳动参与率走弱而下降，在3%左右。因此2023年美国经济增长可能小幅为负。模型预测结果显示，美国经济增长（同比）将于2023年二季度进入负值并持续至年底，美国经济陷入衰退的概率超过60%。这与美国彭博社的经济学家调查结果相一致。