财联社2月5日讯（记者高艳云）2月4日，东北证券联合发起的“2023（首届）长白山高峰论坛”举办，东北证券首席经济学家付鹏在论坛“2023中国宏观经济展望与政策取向”环节发表主旨演讲称，今年应注意把握资本市场的交易节奏，“全球全市场的大牛市”的说法过于乐观，今年A股不要有“6000点不是梦，1万点刚起步”的想法。
付鹏认为，投资逻辑正在发生改变，要重视现金流生意而不是杠杆生意，要重视企业的投资回报率而忽略分母端的估值，孙正义类风投现在日子难过，未来将更难过。
同时，付鹏提到，美元利率是真正决定全球估值的重要指标之一，国内一级市场风投对企业的估值也是由美元利率决定，美国金融市场对全球资产定价起到锚定作用。
如何刺激消费进一步拉动经济？付鹏直言，居民的消费不需要刺激，如果对于远端的预期收入是稳定的，那么居民的消费行为就会是自发的。
“6000点不是梦，1万点刚起步”的想法今年不要有
付鹏提到，今年经济与资本市场大概率是“强预期、弱现实”的情况，注意把握资本市场的交易节奏，A股今年更多是横盘震荡状态。
“强预期的时候我跟，但是我肯定不会有那种（A股）‘6000点不是梦，1万点刚起步’的想法，不可能。‘全球全市场的大牛市’，未来这个话我觉得也过于的乐观。”付鹏称。
关于经济，付鹏指出，去年11月份国内防疫政策的转向，对于经济重启至关重要。对中国经济真正的影响就是，从2021年的4月份开始的不确定性到去年的11月份转为确定性。
“从去年的11月份到前两天为止，金融市场都处在超级预期乐观中间。”付鹏提到。
关于美国经济及资本市场，付鹏认为，美国现在顶层在通缩，顶层的就业在消失，顶层的薪资增长在消失，顶层的金融资产回报率在消失，底层在通胀。
付鹏指出，投资逻辑正在发生改变。
“我们的前半生的这40年的逻辑非常地清晰，但后半生，对于实体经济部分，你可能更要重视现金流生意，而不是杠杆生意。现金流收益和杠杆收益是两回事。那么你做金融资产投资的话，你可能要更重视分子端回报（企业的投资回报率），而忽略分母端估值。”付鹏坦言。
“类似于孙正义风投已经日子难过了，未来两三年，可能后边日子会更难过。”付鹏笑称。
美国金融市场锚定全球资产定价
付鹏表示，中国资本市场参与者结构和素质发生巨大变化，金融市场现在的运转逻辑跟2009年之前的运转逻辑相比，发生较大变化。