作者：GGV纪源资本全球管理合伙人符绩勋
编辑：张颖
2022年的前几个月，我一直待在上海，直到5月的时候封控解除，我开始了一趟为期数月、跨越北美洲、亚洲的异国出差。
这一次，我先去了加拿大、与美国，在那里停留了一个月，6月，我又回到新加坡，停留了一个月，回到中国的时候已经7月中旬。8月底的时候，我到了中东。
在外面兜兜转转待了3个月，去的地方不少，与很多圈内朋友的交流也不少。海外在过去大半年的时间基本上已经放开了，大家交流互动的频率比较高，像在新加坡看上去行业的氛围很是火热。
随着过去一段时间疫情政策的放开，中国的生产供应等各方面的流动性都在愈加活跃，对经济影响的市场因素也在慢慢有所改变。
原来我们的办公室楼下有三个出口，前面两年只有一个出口投入使用，而且还有工作人员在门口查验健康码，如今已经都拆掉了。疫情放开的这段时间环境变化很大，大家也更重视自我防护了。确实，放开的过程会有一段阵痛期，未来的几个月之中，我们仍然会面对各种挑战。但是再过一段时间，这种阵痛会减轻，全球的免疫也会增强，乐观来看，传染的力度也许会削减。我们回看各个国家的政策，不管是新加坡还是韩国、日本，大部分的东亚国家在过去半年时间都经历了这样的过程，中国也会经历同样的阶段。
出差笔记：
全球经济变化传导给创业公司的估值影响
2022年9月，我去美国旧金山和同事们一起筹备了LP年会，大家特意为此筹备了一周多时间。年会对我们来说很重要，毕竟过去两年多，我们都没有机会跟LP进行面对面的深度交流，当然我们也邀请了很多被投企业的CEO来到旧金山，到年会上与大家分享。
我们看到了投资数据，也跟LP分享了我们的感受：整个宏观经济的不确定性仍然存在，当然，这其中包含了地缘政治、疫情、全球供应链短缺、加息与通货膨胀等诸多因素。
这些因素对整个二级市场带来了重大的影响。在过去接近一年的时间中，部分的中概股，以及美国等地的科技股都跌了不少，这是一个大环境的变化。而这个大环境的变化意味着整个估值体系的变化：钱变得贵了。
为什么这么说？其实，在以前十几年到二十几年低息环境下，全球通胀率普遍较低，而全球化也使我们的生产效率最大化，使整个资金成本有效降低，资本可以因此考虑“逐利”，花钱去购买企业的未来。进一步来说，早年企业都是按PE（市盈率）来估值，例如10倍或20倍；到后来就逐渐变成了以PS（市销率）来估值，看企业的销售收入的增速；投资人不仅看企业今年的数据，还可以预判明年的、后年的数据来进行估值。这是为什么？因为当资金成本降低之后，我们可以为未来去做预判，因为当时的钱足够便宜，所以我们那时候可以用一个更高的估值去购买未来的成长。