文：任泽平团队
本周二，美国签名银行（Signature Bank）美股盘前复牌跌超99%，股价一夜归零！从宣布破产到股价几乎归零，短短两周时间，这家资产超千亿的银行究竟发生了什么？继硅谷银行倒闭、瑞信危机、黑石爆雷等之后，欧美银行业危机未来会如何演变？对中国有何影响？
1、原因：签名银行被挤兑倒闭，其核心资产被纽约社区银行收购
美联储大幅度加息暴露潜在金融风险，硅谷银行暴雷，引发挤兑风险。在美联储超级加息周期下，美国银行面临资产端缩水、负债端储蓄流出，陷入流动性紧张，遭受巨额亏损和大幅挤兑的硅谷银行于3月11日宣布破产。但并不代表SVB将是一个特例，美国银行系统面临信任危机和传染效应。由于SVB的商业模式有其特殊性，其客户的相对集中化，加速了存款的挤兑，签名银行、第一共和银行等其他经营方式和客户构成较为类似的银行或也将面临相似的窘境。
从负债端看，一方面，签名银行客户高度集中，其大额存款（超出25万美元的赔付限额）比例较高。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）规定，一旦银行破产，存款者依法可得到最高25万美元保额的赔偿。而截至2022年末，签名银行大约90%的存款没有保险，硅谷银行约88%的存款没有保险。这意味着签名银行的存款主要来自大额存款客户，一旦银行出现流动性危机事件，此类型银行的“存款搬家”现象严重，进一步加速存款的挤兑。
另一方面，受去年加密货币市场剧烈波动影响，签名银行的存款加速流出。作为全美最大的加密货币友好银行之一，截至2022年末，签名银行数字资产相关存款达178亿美元，约占该行存款规模的五分之一。2022年以来，加密货币市场风波不断，加密货币出现史诗级暴跌，Terra和FTX先后崩盘，带动2022年签名银行数字资产相关存款减少124亿美元，占整体存款流出规模的七成。虽然为规避加密货币市场风险，签名银行计划削减100亿美元相关存款。但是随着硅谷银行的关闭，挤兑风潮迅速传递至签名银行，成为压垮其的最后一棵稻草。
从资产端看，前期配置的债券面临账面浮亏，资产错配，难逃流动性危机。截至2023年3月，美联储累计加息475个基点，导致美债收益率快速飙升。此前在流动性宽松背景下大量购买的美债资产价格出现大幅下跌