人工智能大热，这种热度会烧伤投资者吗？
文 |?James Early
Pitchbook指出，自2020年以来，风险资本对ChatGPT等生成式人工智能的投资增长了425%，从5亿美元增长到超过21亿美元。
在全球风投行业大约3,500亿美元的总资产中，约有四分之一将有望投入人工智能领域。大约40%的公司正在使用人工智能或正在探索如何使用人工智能。
Crunchbase的一项查询显示，全球现在有27,505家人工智能公司，尽管它们并非全都是纯人工智能业务公司。
AI：一场拥挤的派对。图片来源：CRUNCHBASE?
ChatGPT已经是有史以来增长最快的应用程序，在两个月内用户就超过了1亿。
无论你是私募市场还是公开市场的投资者，人工智能似乎都是一项显而易见的好投资（它说不定还是一个好的投资者：使用人工智能选择投资标的的AI Powered ETF (AEIQ)?在1月份的投资回报率是标普500指数的两倍）。
但事实果真如此吗?
生物技术被高估了吗?
要回答这个问题，生物技术也许可以为我们提供一些线索。和人工智能一样，生物技术也有一个巨大的长期牛市：世界人口正变得越来越老，越来越富有，并将更多财富用于医疗技术——顺便说一句，医疗技术正在不断改善。更好的医疗保健就像地暖：一旦你拥有了它，你就不会放弃它。
高收入国家与中低收入国家医疗费用占国内生产总值的比例图
相比之下，根据世界银行的数据，美国在2020年的医疗GDP支出占比为19.7%，2021年为18.3%。
自2006年创立以来，标准普尔生物技术股指数的回报率大约是标准普尔500指数的三倍。
生物技术代表了人类的一个突破，或是一系列突破。这是大趋势利好的一面，也是投资者格外关注的一面。
但这枚硬币的另一面是，经济学是一门递归的社会科学。这意味着如果一个伟大的趋势——“伟大”是指它为我们的世界增加价值——如果有太多人加入，那么它可能会变成一项糟糕的投资。大多数参与大趋势的公司都以失败告终，大多数投资者的表现也只是一般般。
接下来通常会出现的情况就是：炒作越来越多，标准越来越低，项目越来越差，而钱也越来越蠢。