5月15日，人民银行发布消息称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展1250亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作。MLF利率、7天期逆回购利率与上期持平，分别为2.75%、2%。MLF利率已连续9个月维持不变。
根据Wind数据，5月15日将有1000亿元MLF到期和40亿元逆回购到期，故央行本月实现MLF净投放250亿元，实现加量续作；当天央行还在公开市场实现净回笼20亿元。
受访专家认为，虽然近期物价走势偏弱，市场利率下行较快，但政策性降息能否落地仍取决于经济修复进度，较快下行市场利率也降低了MLF加量续作的需求。故而本月MLF加量平价续作，释放了政策面延续稳增长取向的信号。今年经济运行仍面临下行压力，年内仍有降息操作的可能。
降息预期落空，5月MLF利率保持不变
由于4月价格数据和新增信贷融资数据较为低迷，当前1年期银行同业存单收益率和10年期国债收益率低于MLF利率，以及部分银行在5月15日下调通知存款、协定存款利率，过去一周市场的降息预期持续升温。
对于市场的预期降息的逻辑，光大证券首席固定收益分析师张旭予以反驳，他告诉记者，MLF利率是央行政策利率，其会对市场利率形成引导，而不是市场利率倒逼政策利率下降。而近期推动存款利率市场化的行为是缓解银行负债成本压力，并不是MLF降息的充分条件。
作为逆周期调节的重要政策工具，降息往往在应对重大冲击、托底经济运行的时点推出。考虑到当前经济运行呈现“弱修复”态势，多数专家仍保留年内央行开展降息操作的预测。
长城证券首席宏观分析师蒋飞表示，5月以来地产成交依然相对低迷，远不及疫情前水平。地产成交和居民信贷能否持续回升也有待观察。今年楼市成交面积和房价均在调整阶段，存在一定的下行压力，“因此仍然需要维持一定的降息力度来对冲房价下行的压力。”
浙商证券首席经济学家李超认为，美联储可能在四季度进入降息周期，届时中美两国基本面差与货币政策差收敛，我国将出现国际收支、汇率改善机会，货币政策宽松空间进一步打开，形成降息预期。此外，李超还预计下半年可能再次降准，主要在于下半年经济下行及稳就业压力可能加大，降准体现稳增长保就业诉求，8月起MLF到期量较大，可能有降准时间窗口。
“补水”需求低 央行小幅加量续作MLF