财联社3月27日讯（编辑 潇湘）过去一周，就在业内人士和美联储对经济前景的看法越来越不一致之际，债券投资者正纷纷押注美国经济衰退即将到来……
许多投资者过去一年可能或多或少都听说过，在债券市场上，短债收益率高于长债收益率的反常现象，被称为“收益率曲线倒挂”，当出现这一现象是，通常会被视作经济衰退的预兆。这在美国历史上有过多次先例——收益率曲线倒挂现象发生后的12到18个月时间里，经济便往往会陷入衰退。
因此，自从去年2/10年期美债收益率曲线在本轮加息中首度出现倒挂以来，市场人士就一直非常关注于这一指标的一举一动。在本月早些时候，该收益率曲线的倒挂幅度曾一度达到了三位数——突破了-100个基点，为上世纪80年代初美联储前主席沃尔克时代时代之最。
然而，鲜有人意识到的是，在历次美债收益率曲线倒挂发生后，倒挂本身的加深，其实并不是最可怕的事情，恰恰相反，当美债收益率曲线的倒挂达到峰值并迅速逆转后，才可能真正预示着——经济衰退的脚步离人们已越来越近……
如下图所示，我们其实可以看到，在历次美国经济衰退真正发生之前或期间，美债收益率曲线的运行方向无一例外都是迅速脱离倒挂状态……
而眼下，随着近来欧美银行业的陆续爆雷，这一幕恰恰正在发生！
在交易员大幅削减了对今年美联储进一步加息的押注并大幅上调了降息预期后，美债收益率曲线本月有望录得2008年10月以来最快的趋陡速度——2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率间的倒挂幅度，目前已急剧收窄至了约40个基点，而几周前还曾大幅倒挂107个基点。
与美联储利率预期关联程度最为紧密的2年期美债收益率近期大幅下挫，一度跌至了30年期美债收益率下方，为去年9月以来首次，这反映出市场预期未来几个月美联储料将开始降息。
债市交易员们的“衰退预警”
事实上，一些较为悲观的市场人士近来已纷纷警告，在硅谷银行爆雷成为自2008年金融危机以来最大规模的银行倒闭事件之后，某些市场裂痕可能已无法再掩盖下去。这一点在各个市场都已得到了反馈，金融股指数势将迎来疫情初期以来最糟糕的一个月表现，利率掉期合约预计美联储年底前将降息近100个基点。