中国国际金融股份有限公司(“中金公司”或“公司”，601995.SH，3908.HK)于11月15日至17日在北京成功举办2023年度投资策略会。本次会议以“2024：新理念与新技术”为主题，从宏观政策、市场策略、行业趋势等不同维度进行深入探讨和分析。同时，会议也围绕市场关注的大模型、新能源、国货消费等核心议题，举办近40场行业并行会。来自政府机构、行业、学界的近百名演讲嘉宾和超过500家上市公司高管汇聚一堂，交流投资观点，展望投资机遇。
中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生，研究部首席宏观分析师张文朗，研究部国内策略首席分析师李求索，研究部海外策略首席分析师刘刚在活动现场发表主题演讲，就2024年全球经济形势和市场策略进行前瞻解读。
彭文生：逆全球化时代的宏观经济新平衡
彭文生博士指出，全球经济格局正走向新的宏观平衡。具体到主要经济体，走向新平衡的调整在供给侧与需求侧、利率、汇率和贸易条件等方面均有不同体现，彭文生博士给出了详细的对比分析。
展望2024年，彭文生博士表示，面对先进技术供给的收紧，国内从社会到市场，从产业到企业都有很强共识，无需过于悲观，中国拥有的规模经济优势已显现积极作用。另一方面，彭文生博士也指出新平衡下内循环的重要性上升，这意味着需格外重视中国经济面临的跨周期需求缺口，例如需求侧最终消费是突破式创新的关键驱动力。
如何应对跨周期需求缺口？彭文生博士认为，宏观政策着力点需要从投资转向消费，政策抓手需要从金融转向财政。以促进民生和消费为导向的财政扩张将逆周期调节与中长期的经济结构调整有机结合起来，让居民有能力和有信心消费，实现从生产到消费的内循环，激发内生增长动能。这也有助于中国投资者信心的修复，有利于提振资本市场的估值。
张文朗：从内生探底到外生复苏
张文朗博士首先回顾了过去半年我国的宏观经济表现。他指出，2023年财政预算增加一万亿元国债，彰显政府加大逆周期调控的决心。
展望2024年，张文朗博士认为，中国经济正经历大转型，从比较依赖房地产的增长模式往更多依赖新经济的模式转变。这个过程中，需求缺口带有跨周期特征，财政政策的重要性凸显。一万亿新增国债体现了政府稳增长的决心，2024年财政政策或将继续发力，方向可能往民生倾斜。此外，他预计2024年名义GDP增长或将高于实际GDP增长，有利于提升企业盈利与估值。同时，经济转型时期，大市场带来的规模经济效应亦为资本市场增添投资机会。