自 1995 年第一辆轻型电动车问世至今，我国两轮电动车行业的发展共经历五个阶 段。1995-2000 年为起步阶段，这一阶段主要是对两轮电动车的电器四大件(电机、蓄 电池、充电器和控制器)关键技术的摸索研究。1999 年由国家标准化管理委员会颁布实 施的关于电动自行车第一标准指南出台——《电动自行车通用技术条件》。
2000-2003 年 为初具规模阶段。行业标准初步确立，加之 2000 年前后各城市陆续出台禁摩令，两轮 电动车迎来规模发展机遇。2004-2013 年为高速发展阶段。“非典”激发大众安全出行需 求，以及《道路交通法》的颁布明确两轮动车按照非机动车进行管理。2013-2019 年为 成熟阶段。行业增速放缓，步入价格争夺战，中小企业相继出局，市场集中度持续提升。 2019 年至今，《电动自行车安全技术规范》即“新国标”的出台，进一步提高两轮电动 车的生产资质，从而推动底部企业快速出清，加快行业向龙头企业集中。
2023电动两轮车行业投资潜力分析 高端化已成主流趋势
我国两轮电动车行业已步入成熟期，2021 年保有量约为 3.4 亿辆，新增需求空间有 限。2019 年随着“新国标”政策的实施，行业需求重振，2018-2021 三年复合增长率提 升至 8.39%。一方面，据研究院数据，2019 年不合规车辆规模较大，替换需求总量 庞大。另一方面，新政策提高行业门槛，加速底部出清，行业集中度快速提升;同时推 动行业高端化、智能化发展，九号、小牛等高端新势力迎来成长良机。
考虑到政策推进 程度，22/23 年有望迎来新国标替换小高潮，我们预计 2022-2025 年需求量有望维持在 5000 万辆左右。中长期来看，受出行方式偏好变化等因素影响，共享出行和即时配送领 域快速发展，这有望创造行业发展新机遇。
受益于品质升级大趋势，用户对中高价位产品接受度不断提升，同时对智能产品需 求愈发强烈。为顺应需求升级，雅迪、爱玛等传统车企通过加大研发投入，提高电池、 电机等核心零部件性能，缩短产品更迭周期，从而实现产品升级。在龙头车企带动下， 两轮电动车行业掀起高端化浪潮，产品综合性能持续优化。另一方面，高端市场的庞大 空间吸引众多造车新势力入局。以小牛、九号为主的新品牌另辟蹊径，专注于提高产品 智能化、个性化等软实力。多重智能服务赋予用户更便捷、更安全的骑行体验，从而提 高品牌美誉度、提升产品附加值。产品品质与智能化服务的同步升级，持续推动行业高 端化转型，行业结构性调整机会愈发明确。