20年前吸睛又吸金的“独角戏”，在私募行业唱不下去了。
自2004年私募阳光化以来，资管行业发展不断提速，越来越多私募管理人探索“平台型”私募发展路径，试图通过完善公司治理等方式，探寻长久发展之道。
私募排排网数据显示，当前的92家百亿级私募中，近20家管理人采用多基金经理制，且投研团队持续扩充，而“作坊型”私募逐步失去生存空间。
不过，“平台型”模式的搭建和人才团队的扩充并非“万能药”，部分私募业绩依旧表现不佳。在业内人士看来，未来私募管理人须在制度建设、人才管理、投资者服务等方面全面发力，强化公司治理水平，方能展现“团队作战”的优势和长期战斗力。
“微型作坊”黯然离场
在诞生之初，私募是一个“投资决策高度集中化”的行业。彼时，绝大部分私募由1到2名核心人物主导投资，投资业绩依赖某位管理者的比比皆是，部分私募更是只有1到2名员工。
“在行业起步阶段，如果某家私募有超过5位员工，就称得上大私募了。”一位老牌私募人士表示，20年前资本市场尚处于发展初期，A股股票数量较少，且私募管理的资产规模很小，投资人对明星基金经理较为看重，因此私募的运营模式往往是公司创始人身兼管理者、投资总监、产品基金经理等。
公开资料显示，早年宏流投资、千合资本、蓝海韬略资本等，均是凭借王茹远、王亚伟、苏思通等基金经理的“个人光环”被市场熟知，产品表现完全取决于明星基金经理的能力。
如今，行业“独角戏”落幕。中国证券投资基金业协会公示信息显示，王茹远执掌的宏流投资目前管理规模不足5亿元，全职员工人数仅剩5人。蓝海韬略资本则因操纵市场行为、内幕交易等被处罚，并被中基协注销。
一位私募研究员表示，单打独斗意味着公司规模主要由个人“吸金”能力决定，这也许会在极短时间内赋予私募较大知名度和管理规模，但长期来看却是公司发展的一颗“定时炸弹”：首先，一家公司如果过度依赖单一基金经理，那么基金经理的业绩下滑会对私募造成重大打击；其次，单一基金经理的能力有限，适应的市场环境也有限，很难保障业绩长期稳健；最后，在极端情况下，由于缺乏平衡公司风控或形同虚设，并带来道德风险问题。
因此，私募阳光化以来，越来越多“作坊型”私募丧失生存能力。
“团队作战”渐成共识
越来越多“作坊型”私募退场后，怎样活得久成为了必答题。不少私募意识到，要长期发展，并成为行业头部机构，不仅要扩张管理规模，还需要业绩、投研实力、募资能力、品牌建设等能力的全面建设。因此，近年来“平台型”私募不断涌现。
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